问题1：图一书上例题计算的时候乘了权重1/3，图二、三经典题视频中的题，计算的时候没有乘权重1/3，所以这里到底乘不乘权重？
问题2：听不懂计算sensitivity to level shift和steepness movement有什么区别，不都是变动率乘以duration吗？是不是从整个portfolio的角度出发有关系吗？计算level时即使是从整个portfolio的角度出发，不也是这个公式吗？能不能用更直白的语言解释一下分别怎么计算，要能记忆的结论就行
pzqa31 · 2023年05月04日
嗨，努力学习的PZer你好：
首先，level指的是收益率曲线的平行移动，也就是一条收益率曲线上所有的点都变动相同幅度，所以可以用portfolio duration来衡量，直接求加权平均即可，其中的久期是指effective duration，考察的是整条收益率曲线的变动对债券价格的影响。
而steepen指的是收益率曲线的非平行移动,是指长短期利率变化幅度不同导致的整条收益率曲线的非平行移动，因为每个时间点上的变动幅度都不同，这时候就不能用effective duration来衡量了，也不能把Portfolio当成一个整体来计算duration,而要用到key rate duration(KRD),也就是看收益率曲线上不同时间点的变动对债券价格影响。
KRD=Wi*Di。讲义上计算平行移动对价格的影响，条件给的是effective duration,所以需要乘以权重，而经典题条件给的是key rate duration,本身已经包含权重了，所以不用再乘以权重了。
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