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Jon · 2023年05月03日

为什么这样减出来就是无形资产？ 没有residual income吗？

  1. CFA II
  2. Equity

* 问题详情，请 查看题干

NO.PZ201512300100001404

问题如下：

4. Using the excess earnings method, the value of the intangibles is closest to:

选项：

A.

$144.0 million.

B.

$205.7 million.

C.

$338.8 million.

解释：

B is correct.

Return on working capital = 0.08 × $10,000,000 = $800,000

Return on fixed assets = 0.12 × $45,000,000 = $5,400,000

Return on intangibles = $35,000,000 - $800,000  -$5,400,000 = $28,800,000

Value of intangibles using CCM = $28,800,000/(0.20 - 0.06) = $205.71 million.

Return on intangibles = $35,000,000 - $800,000 -$5,400,000 = $28,800,000 ,为什么这样减出来就是无形资产？ 没有residual income吗？

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1 个答案

王园圆_品职助教 · 2023年05月03日

同学你好，请看以下讲义截图，虽然EEM又叫residual income method，但是其实它的计算不是为了计算residual income，而就是为了来计算无形资产价值的方式

解析中的计算就是严格遵循讲义中的step1到 step6的计算过程来计算无形资产价值的，同学如果忘了，也可以再听一下基础班相关的课程哦

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NO.PZ201512300100001404 问题如下 4. Using the excess earnings metho the value of the intangibles is closest to: A.$144.0 million. B.$205.7 million. C.$338.8 million. B is correct.Return on working capit= 0.08 × $10,000,000 = $800,000Return on fixeassets = 0.12 × $45,000,000 = $5,400,000Return on intangibles = $35,000,000 - $800,000 -$5,400,000 = $28,800,000Value of intangibles using C= $28,800,000/(0.20 - 0.06) = $205.71 million. 翻了下讲义，没有找到C和 EEM估值的内容

2023-09-09 23:30 1 · 回答

NO.PZ201512300100001404 老师这里直接用EE/Re-g，为什么不是EE*(1+g)/re-g?

2021-11-25 12:16 1 · 回答

NO.PZ201512300100001404 问题如下 4. Using the excess earnings metho the value of the intangibles is closest to: $144.0 million. $205.7 million. $338.8 million. B is correct. 为什么working capital价值直接乘以要求回报率就是return，而无形资产就是价值要乘以（r-g）才是return。

2021-11-19 15:08 3 · 回答

想问个问题，既然working capital和fixeinvestment产生的利润都可以直接用对应的FV*requirereturn算，为什么intangible asset不能也直接这么算？非要通过 NI-其他 来倒算EEM呢？而且明显WC，fixeinvestment和intangible asset乘以对应的re也不可能正好等于NI

2020-10-08 01:26 2 · 回答