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肉松小蛋卷 · 2023年05月01日

词汇表达意思的区别:yield、rate、return

请问老师:

  1. 在金融分析中,yield、rate、return的区别,比如 a holding period return 与 the holding period yield,the effective annual yield 与the effective annual rate的区别,有些可以画等号吗?
  2. Fixed Income中的债券的yield,是否就是discount rate?可以理解为equity中的required return吗?
3 个答案

pzqa015 · 2023年05月02日

嗨,努力学习的PZer你好:


 yield(尤其是YTM)是一个预期的年化收益,已知bond价格P,去求yield,也就是implied market discount rate(隐含的MDR),是一个IRR(NPV=0)

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是的,YTM就是IRR,只不过一般对于portfolio 我们用IRR,对于单只债券,不用IRR,用ytm。二者本质是一个东西。

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pzqa015 · 2023年05月02日

嗨,努力学习的PZer你好:


请问下老师,如下理解是正确的吗? return一般是已知一个简化的假定的r,然后去求bond的价格P。这个r也是不同于事实的即期利率Zt,虽然根据即期利率曲线也可以求出价格P。

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是的,即期利率(spot rate)计算出来的是无套利价格,用你所谓的r计算出来的不一定是无套利价格。

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

pzqa015 · 2023年05月01日

嗨,爱思考的PZer你好:


1.一般情况下,是可以画等号的,yield=return,他们都是用rate形式来表示的。

2.是的,可以理解为equity中的required return

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