lynn666 · 2023年05月01日

抵押品不给super senior吗？

NO.PZ2020033002000074

问题如下：

Mike is considering investing in an asset-backed security (ABS) that has four tranche with value of USD 200 million in super senior tranche, USD 150 million in senior tranche, USD 70 million in subordinated tranche and USD 20 million in equity tranche. The ABS is collateralized by USD 10 million. What amount of losses Mike would begin to suffer if he invested in senior tranche?

选项：

USD 250 million

USD150 million

USD 100 million

USD 90 million

解释：

C is correct.

考点：ABS

解析：

10 + 20 +70 = USD 100 million.

一共只有10m的抵押品，super senior都不够还的呀？如果senior开始亏损的时候就动用完了10m的抵押品，那再恶化下去super senior不是没有抵押品的保障了？抵押品只保障senior这一个层级吗？

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2 个答案

李坏_品职助教 · 2023年05月01日

嗨，努力学习的PZer你好：

是的，按照ABS的规则，collateral是在先亏完了surbordinated和equity之后才会动用的，是在Senior和下面层级之间的缓冲。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

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李坏_品职助教 · 2023年05月01日

嗨，爱思考的PZer你好：

抵押品是给senior的，把级别低于senior的那些都亏完，并且亏完抵押品，然后才会开始亏senior部分。

ABS里面位于senior下面的包括20m的equity tranche和70m的subordinate tranche（次级债），再加上10M的抵押物（collateralized），一共需要亏损100million之后才会亏到senior部分。

只亏损250million以内还不会亏到super senior，如果亏的大于250million了，才会亏到super senior。

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努力的时光都是限量版，加油！

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lynn666 · 2023年05月01日

为什么不是：把级别低于super senior的那些都亏完，并且亏完抵押品，然后才会开始亏super senior部分呢？就我的意思是，是有规定抵押品只能是在senior和次级债之间行使的吗？有没有可能是在senior 和super senior之间行使？

抵押品不给super senior吗？

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