不太懂

嗨，从没放弃的小努力你好：

学员，你好。

残值是指在一项资产使用期满时预计能够回收到的残余价值，也就是在固定资产使用期满报废时处置资产所能获取的价款。

比如这题里的“设备购置成本为150万元，预计使用10年，预计残值为原值的10% ，该公司用直线法计提折旧”。残值是原值的10%，说明10年使用期结束后，该设备的剩余价值是150*10%=15万元。而在10年之中以直线法计提折旧，意思是扣除残值后，每年平均计提折旧的方法。按此计算方法所计算的每年的折旧额是相同的，即（150-15）/10=13.5万元。新设备的折旧也是如此，新设备每年折旧额=（200-20）/5=36

而账面价值是设备原值扣除累计折旧的价值。比如这台设备已使用5年，那么5年后的现在它的账面价值就是原始成本150减去已经计提5年的累计折旧（13.5*5=67.5），150-67.5=82.5万元。也就是此时这台设备的成本是82.5万元。

如果更换新设备，我们要考虑几部分的现金流入。

1、 初始投资：-200万元。

2、 期初出售旧设备残值以及与出售相关的税金：出售的收入是100，利润是收入减去成本，即100-82.5=17.5。这部分利润要支付税费，即17.5*25%=4.375万元。所以出售旧设备的资本性现金流入额是100-4.375=95.625万元。

3、 新设备使用年限期间的每年经营性现金流（ocf）=[（1650-1500）-（1150-1100）*（1-25%）+22.5*25%=80.625。注意一定是增量现金流，也就是与旧设备方案相比较的差额。比如收入比原来增加150，成本比原来增加50，折旧比原来增加36-13.5=22.5。再用税盾法：经营性现金流（OCF）=(销售收入-现金成本)x(1-税率)+折旧x税率就可以得到上式。

4、 最后出售新设备与旧设备的残值差额，因为新设备使用5年后出售的残值还有200*10%=20，而旧设备的残值是15，这里也是要计算增量现金流，即新设备比旧设备残值多卖的部分，即20-15=5。

5、 上述四个部分可以计算更换新设备的NPV。

更新设备NPV=-200+95.625+80.625*3.8+5*0.6=205>0。注意80.625是5年期间每年等额的经营性现金流，所以使用年金现值系数，而第4项新旧设备的残值差额是最后一年才有的现金流入，所以使用复利现值系数。

----------------------------------------------
就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！