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dognmnm · 2023年04月16日

经理人自主决定

  1. CFA III
  2. GIPS

NO.PZ2022010601000014

问题如下：

Portfolios of securities investment income are likely to be considered non-discretionary if the client's investment policy states:

选项：

A.

Losing securities may not be sold.

B.

You cannot buy ST shares.

C.

Securities held in a portfolio must be in a highly regulated market.

解释：

A is correct.

“不能卖出亏损的股票”这种限制很可能严重影响投资经理执行投资策略的能力。，因此，投资经理可以合理地将这种投资组合归类为非全权委托。 答案 B 和 C 中陈述的限制是可能被指定为证券投资策略的一部分的限制。即仅仅限制的是投资范围，而不是决策（投资策略的执行）


老师上课举例都是说, 经理人擅长投小盘股, 结果ips限制不能投小盘股, 这种属于non-discretionay, 但这边我也不知道经理人擅长什么, 我怎么判断是不是non-discretionay? 搞不好经理人擅长投资st stock或是不规范的市场, 那怎么办?

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1 个答案

伯恩_品职助教 · 2023年04月17日

嗨，努力学习的PZer你好：


老师上课举例都是说, 经理人擅长投小盘股, 结果ips限制不能投小盘股, 这种属于non-discretionay, 但这边我也不知道经理人擅长什么, 我怎么判断是不是non-discretionay? 搞不好经理人擅长投资st stock或是不规范的市场, 那怎么办?——同学你好，这里不是说擅长的问题，是能不能实施自己的策略。如果限制到了不能实施，就是non-discretion。

这个是个相对的概念。同一件事在这个基金经理身上是discretion另一个基金经理身上就是non-discretion。比如投资者要求进展投资债券，A经理本来就不投资债券，就是discretion，而B基金经理是需要投资债券的，那么就是non-discretion。

那么具体到题目怎么进行判断。主要是看选项哪个限制的更大，那么其大概率就是限制了基金经理的发挥。比如这里，B不投资ST，正常来说，大部分基金经理都很少投资ST，C选项，只是说要在highly regulated market.意思这种市场没有内幕交易等等，只要是这种highly regulated market.就可以自由发挥基金经理的能力。而不能卖出亏损的股票，这就很容易碰到的事情了，正常去想基金经理卖出亏损的股票是很正常的，比如判断亏损的股票还会跌，或者年底为了报税，暂时卖出亏损的股票，少交税。都是有可能的，而不让卖出亏损的股票，这基本上是个基金经理都是会限制其投资能力的。

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NO.PZ2022010601000014 问题如下 Portfolios of securities investment income are likely to consirenon-scretionary if the client's investment polistates: A.Losing securities mnot sol B.You cannot buy ST shares. C.Securities helin a portfolio must in a highly regulatemarket. A is correct. “不能卖出亏损的股票”这种限制很可能严重影响投资经理执行投资策略的能力。，因此，投资经理可以合理地将这种投资组合归类为非全权委托。 答案 B 和 C 中陈述的限制是可能被指定为证券投资策略的一部分的限制。即仅仅限制的是投资范围，而不是决策（投资策略的执行） A应该是must not sol 不是mnot sol

2024-06-10 19:29 2 · 回答

NO.PZ2022010601000014 问题如下 Portfolios of securities investment income are likely to consirenon-scretionary if the client's investment polistates: A.Losing securities mnot sol B.You cannot buy ST shares. C.Securities helin a portfolio must in a highly regulatemarket. A is correct. “不能卖出亏损的股票”这种限制很可能严重影响投资经理执行投资策略的能力。，因此，投资经理可以合理地将这种投资组合归类为非全权委托。 答案 B 和 C 中陈述的限制是可能被指定为证券投资策略的一部分的限制。即仅仅限制的是投资范围，而不是决策（投资策略的执行） 如题，B是什么意思？为什么不对？

2024-04-06 10:04 2 · 回答

NO.PZ2022010601000014 问题如下 Portfolios of securities investment income are likely to consirenon-scretionary if the client's investment polistates: A.Losing securities mnot sol B.You cannot buy ST shares. C.Securities helin a portfolio must in a highly regulatemarket. A is correct. “不能卖出亏损的股票”这种限制很可能严重影响投资经理执行投资策略的能力。，因此，投资经理可以合理地将这种投资组合归类为非全权委托。 答案 B 和 C 中陈述的限制是可能被指定为证券投资策略的一部分的限制。即仅仅限制的是投资范围，而不是决策（投资策略的执行） PM是有权力决定是否卖出亏损的股票？

2023-06-13 11:00 1 · 回答

NO.PZ2022010601000014 You cannot buy ST shares. Securities helin a portfolio must in a highly regulatemarket. A is correct. “不能卖出亏损的股票”这种限制很可能严重影响投资经理执行投资策略的能力。，因此，投资经理可以合理地将这种投资组合归类为非全权委托。 答案 B 和 C 中陈述的限制是可能被指定为证券投资策略的一部分的限制。即仅仅限制的是投资范围，而不是决策（投资策略的执行） cannot buy st share也是被限制了啊

2022-06-28 22:36 1 · 回答