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DDDJT · 2023年04月16日

这和学AD那里对real exchange rate effect的解释是相反的呀?

NO.PZ2018062003000157

问题如下:

Suppose a central bank decides to maintain a target exchange rate.What will happen when its inflation rate falls below the level of the inflation rate in the target country?

选项:

A.

The central bank will sell the domestic currency.

B.

The interest rates will increase.

C.

The domestic money supply will decrease.

解释:

A is correct.

In this scenario,the central bank would need to sell the domestic currency to support the target,tending to increase the domestic money supply and reduce the interest rate.

考点:货币政策

解析:

本国通胀率低于目标国的通胀率会导致本国的汇率上升,为了保证本国货币不升值,必须实施一个扩张(升通胀)的货币政策。

A选项卖出本国货币,类似于向市场提供货币供给,是一个扩张的货币政策,入选。
B选项利率上升是一个紧缩的货币政策,不入选。
C选项减少货币供给也是紧缩的货币政策,不入选。

说real exchange rate effect的时候,解释价格和汇率同比变化。为什么这里就是价格下降,汇率上升?



2 个答案
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笛子_品职助教 · 2023年04月17日

嗨,努力学习的PZer你好:


说real exchange rate effect的时候,解释价格和汇率同比变化。为什么这里就是价格下降,汇率上升?


Hello,亲爱的同学!

在现实中,物价上涨会对实际汇率造成什么影响,它既可以造成实际汇率上升,也可以造成实际汇率下降。

因为无论是实际汇率上升还是下降,都可以找到对应的理论。


如果我们使用实际汇率效应理论,在这个理论的前提下,物价上涨会立刻引起实际汇率升值,汇率升值又使出口减少,进口增加,国内需求降低。

同学注意,real exchange rate effect,它本身是为了得出一个结论:物价上涨最终会影响到本国需求。所谓实际汇率只是这个结论的推导过程。所以它的重点并不是物价和实际汇率的关系,它的重点是结论。


如果我们使用实际汇率均衡理论,通胀作为风险溢价的一种,风险溢价越高,实际汇率越低。这是结论。这个理论的重点,就是物价和实际汇率的关系。


那么在解题的时候,我们用哪一种呢?我们用重点,用结论。

也就是说,在没有指明real exchange rate effect这个关键词的时候,我们一般默认使用实际汇率均衡理论给出的结论:通胀越高,实际汇率越低,通胀越低,实际汇率越高。通胀与汇率是反向关系,而不是同向关系。



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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

DDDJT · 2023年04月21日

我有点被绕晕了。。。 从公式来看: FX real(d/f)=FX(d/f)*CPI(f)/CPI(d) 现在CPI(d)下降,那FX Real就是上升的,f升值,d贬值 这不是通胀越低实际汇率越低本币贬值吗?为什么和题目里的是反的? 有没有什么更intuitive一点的理解方法

DDDJT · 2023年04月21日

我开始不能理解这个公式了,就比如委内瑞拉他如果通胀超级高,CPI(f)增加,按理来说委内瑞拉的货币应该疯狂贬值呀

笛子_品职助教 · 2023年04月22日

嗨,从没放弃的小努力你好:


我有点被绕晕了。。。 从公式来看: FX real(d/f)=FX(d/f)*CPI(f)/CPI(d) 现在CPI(d)下降,那FX Real就是上升的,f升值,d贬值 这不是通胀越低实际汇率越低本币贬值吗?为什么和题目里的是反的?


不能用这个公式来解释,因为通胀率变动的时候,名义汇率也会变动。CPI(f)上升的时候,FX(D/F)也会贬值,一升一降,最后FX real(d/f)不能通过这个公式来推出来。


有没有什么更intuitive一点的理解方法

有的。

如果我们使用实际汇率均衡理论,通胀作为风险溢价的一种,风险溢价越高,实际汇率越低。这是结论。


我开始不能理解这个公式了,就比如委内瑞拉他如果通胀超级高,CPI(f)增加,按理来说委内瑞拉的货币应该疯狂贬值呀

按理说委内瑞拉的货币应该疯狂贬值的。

实际上委内瑞拉的货币也确实是疯狂贬值。

委内瑞拉现在用美元买东西了,本国货币已经没人相信了。

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

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NO.PZ2018062003000157问题如下Suppose a centrbank cis to maintain a target exchange rate.Whwill happen when its inflation rate falls below the level of the inflation rate in the target country?A.The centrbank will sell the mestic currency.B.The interest rates will increase.C.The mestic money supply will crease.A is correct.In this scenario,the centrbank woulneeto sell the mestic currento support the target,tenng to increase the mestic money supply anrethe interest rate.考点货币政策解析本国通胀率低于目标国的通胀率会导致本国的汇率上升,为了保证本国货币不升值,必须实施一个扩张(升通胀)的货币政策。A卖出本国货币,类似于向市场提供货币供给,是一个扩张的货币政策,入选。B利率上升是一个紧缩的货币政策,不入选。C减少货币供给也是紧缩的货币政策,不入选。通胀率低会导致汇率高这个请问是在哪里讲过?我认为本题想表达的意思是通胀率较低的国家那么利率自然更低,想要保持原有的汇率标准那么利率也要升高才对,减少ms会引起利率的升高,那么选c才对

2023-10-13 11:15 1 · 回答

NO.PZ2018062003000157 问题如下 Suppose a centrbank cis to maintain a target exchange rate.Whwill happen when its inflation rate falls below the level of the inflation rate in the target country? A.The centrbank will sell the mestic currency. B.The interest rates will increase. C.The mestic money supply will crease. A is correct.In this scenario,the centrbank woulneeto sell the mestic currento support the target,tenng to increase the mestic money supply anrethe interest rate.考点货币政策解析本国通胀率低于目标国的通胀率会导致本国的汇率上升,为了保证本国货币不升值,必须实施一个扩张(升通胀)的货币政策。A卖出本国货币,类似于向市场提供货币供给,是一个扩张的货币政策,入选。B利率上升是一个紧缩的货币政策,不入选。C减少货币供给也是紧缩的货币政策,不入选。 央行A卖国债不就是收缩货币供应吗

2023-06-13 11:38 1 · 回答

NO.PZ2018062003000157问题如下Suppose a centrbank cis to maintain a target exchange rate.Whwill happen when its inflation rate falls below the level of the inflation rate in the target country?A.The centrbank will sell the mestic currency.B.The interest rates will increase.C.The mestic money supply will crease.A is correct.In this scenario,the centrbank woulneeto sell the mestic currento support the target,tenng to increase the mestic money supply anrethe interest rate.考点货币政策解析本国通胀率低于目标国的通胀率会导致本国的汇率上升,为了保证本国货币不升值,必须实施一个扩张(升通胀)的货币政策。A卖出本国货币,类似于向市场提供货币供给,是一个扩张的货币政策,入选。B利率上升是一个紧缩的货币政策,不入选。C减少货币供给也是紧缩的货币政策,不入选。老师好,看到其他问题的回答中,对于本题的是“首先题干要求我们必须保持一个target exchange rate,那么在inflation低于目标国家的时候,我们的实际汇率会上升。”我有些困惑实际汇率上升的传导机制,辛苦解答,谢谢!

2023-04-14 19:12 1 · 回答

NO.PZ2018062003000157 问题如下 Suppose a centrbank cis to maintain a target exchange rate.Whwill happen when its inflation rate falls below the level of the inflation rate in the target country? A.The centrbank will sell the mestic currency. B.The interest rates will increase. C.The mestic money supply will crease. A is correct.In this scenario,the centrbank woulneeto sell the mestic currento support the target,tenng to increase the mestic money supply anrethe interest rate.考点货币政策解析本国通胀率低于目标国的通胀率会导致本国的汇率上升,为了保证本国货币不升值,必须实施一个扩张(升通胀)的货币政策。A卖出本国货币,类似于向市场提供货币供给,是一个扩张的货币政策,入选。B利率上升是一个紧缩的货币政策,不入选。C减少货币供给也是紧缩的货币政策,不入选。 目前是本国利率较低,所以导致汇率下降(本币升值),如果想要保持固定的汇率,就要提升本国利率,所以需要紧缩的货币政策,请问哪里错了吗

2023-01-19 15:09 1 · 回答