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黄路迦 · 2023年04月07日

不用年化吗

* 问题详情,请 查看题干

NO.PZ202108100100000207

问题如下:

Based on Exhibit 7, the no-arbitrage fixed rate on a new 1 x 4 FRA is closest to:

选项:

A.

0.65%.

B.

0.73%.

C.

0.98%.

解释:

C is correct.

The no-arbitrage fixed rate on the 1 x 4 FRA is calculated as

FRA0 = {[1 + LT tT ]/[1 + Lh th ] - 1}/tm

For a 1 x 4 FRA, the two rates needed to compute the no-arbitrage FRA fixed rate are L(30) = 0.75% and L(120) = 0.92%. Therefore, the no-arbitrage fixed rate on the 1 x 4 FRA rate is calculated as

FRA(0,30,90) = {[1 + 0.0092(120/360)]/[1 + 0.0075(30/360)] - 1}/(90/360).

FRA(0,30,90) = [(1.003066/1.000625) - 1]×4 = 0.009761, or 0.98% rounded

中文解析:

本题考察的是对FRA进行定价,使用画图法基于t=0时刻的value=0来求。

向上箭头折现至0时刻为:NP1+0.75%×30360\frac{NP}{1+0.75\%\times{\displaystyle\frac{30}{360}}}

向下箭头折现至0时刻为:NP×[1+FRA×90360]1+0.92%×120360\frac{NP\times\left[1+FRA\times{\displaystyle\frac{90}{360}}\right]}{1+0.92\%\times{\displaystyle\frac{120}{360}}}

另向上箭头=向下箭头,即可求得唯一的未知量FRA。

这个不是单利吗?我记得swap和interest rate好像都要年化的?

1 个答案

Lucky_品职助教 · 2023年04月09日

嗨,努力学习的PZer你好:


在衍生品中,凡是涉及到libor 的都用单利计算,比如FRA、Swap

一般题目在给出条件的时候都会说的很清楚 是libor(单利)还是annual compounded interest rate(离散复利)还是continious compounded interest rate(连续复利)

如果没说是libor,也没说明单利还是复利,我们一般默认是复利

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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