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Pavel Korchagin · 2023年04月02日

能不能解释一下A

  1. CFA I
  2. Derivative

NO.PZ2021061002000043

问题如下：

Which of the following statements is incorrect?

选项：

A.

protective put with forward= long put + long forward +long risk-free bond

B.

protective put with a forward contract= fiduciary call

C.

long stock = long forward + long put

解释：

C is correct

题干问的是哪一项是不正确的，只有C选项错误。

本题考察的是put-call-forward parity，它的推导逻辑如下：

因为 long stock + short forward 可以合成一个无风险头寸，即long stock + short forward=Long risk-free bond (注意这里的bond面值为远期合约价格 FP）

将该等式变形可得： long stock=long forward + long risk-free bond，

又因为protective put with asset= long put + long stock，将long stock用上面的公式代替，可得：

protective put with forward= long put +long forward +long risk-free bond

我们发现无论期末股票价格如何变化，protective put with forward的payoff与fiduciary call是一样的。具体演示过程如下：


rt

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1 个答案

Lucky_品职助教 · 2023年04月05日

嗨，从没放弃的小努力你好：


put-call-forward parity在原版书中的表述如下图，中文解释在答案解析中已经有了哦

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

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NO.PZ2021061002000043问题如下 Whiof the followingstatements is incorrect? A.protective put withforwar long put + long forwar+long risk-free bon B.protective put with a forwarontract= ficiary call C.long sto= long forwar+long put C is correct题干问的是哪一项是不正确的，只有C错误。本题考察的是put-call-forwararity，它的推导逻辑如下因为 long sto+ shortforwar可以合成一个无风险头寸，即long sto+ short forwarLongrisk-free bon(注意这里的bon值为远期合约价格 FP）将该等式变形可得 long stock=longforwar+ long risk-free bon 又因为protective put withasset= long put + long stock，将long stock用上面的公式代替，可得protective put withforwar long put +long forwar+long risk-free bon们发现无论期末股票价格如何变化，protectiveput with forwarpayoff与ficiarycall是一样的。具体演示过程如下 protective put不就是fri call吗，那为什么他with 了一个forwar等于fri call

2022-03-26 19:55 1 · 回答