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DDAXC · 2023年04月02日

汇率

  1. CFA II
  2. Economics Analysis

NO.PZ2018091706000045

问题如下：

Analyst Bob is studying foreign exchange market. He observes that:

1. The spot exchange market rate is 1.5500 USD/GBP for bid and 1.5505 for ask.

2. The 6-month forward rate is 1.5532 USD/GBP for bid and 1.5540 for ask.

So, Bob can get which of the following conclusions?

选项：

A.

The 6-month USD interest rate is less than the 6-month GBP interest rate.

B.

The 6-month USD interest rate is greater than the 6-month GBP interest rate.

C.

The 6-month USD interest rate is equal to the 6-month GBP interest rate.

解释：

B is correct.

考点：Interest rate parity

解析：根据利率平价理论，我们可以得到如下公式：

FUSD/GBP=SUSD/GBP(1+iUSD(180360)1+iGBP(180360))F_{USD/GBP}=S_{USD/GBP}{(\frac{1+i_{USD}{(\frac{180}{360})}}{1+i_{GBP}{(\frac{180}{360})}})}

现在分析师Bob观察到的结果是F>S。因此，等式右边(1+iUSD(180360)1+iGBP(180360))(\frac{1+i_{USD}{(\frac{180}{360})}}{1+i_{GBP}{(\frac{180}{360})}})这一项数值一定大于1。所以该项中分子的iUSDi_{USD} 分母的iGBPi_{GBP}。所以选B。

汇率上升 USD升值 应该是USD利率低啊

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2 个答案

笛子_品职助教 · 2023年07月13日

嗨，爱思考的PZer你好：


老师，请问为什么GBP升值，GBP利率低啊？


利率平价公式决定的。

远期Fowrard比spot高，投资者可以赚到远期升水。

因此GBP利率就要低，投资者亏损利差。

赚到的升水和亏掉的利差，互相抵消，这才是无套利均衡。

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

笛子_品职助教 · 2023年04月03日

嗨，努力学习的PZer你好：


汇率上升 USD升值 应该是USD利率低啊


Hello，亲爱的同学！

如果是USD升值（远期大于即期更准确），确实应该是USD更低。同学这里理解正确。


但是本题并不是USD升值，本题是GBP升值。我们看题目条件：

The spot exchange market rate is 1.5500 USD/GBP for bid and 1.5505 for ask.，意思是USD/GBP的即期汇率，分别是1.5500和1.5505

The 6-month forward rate is 1.5532 USD/GBP for bid and 1.5540 for ask. 意思是USD/GBP的远期汇率，分别是1.5532和1.5540


所以USD/GBP的远期汇率大于即期汇率，汇率表达式是指base currency的升值贬值，也就是远期来看，GBP要升值，USD要贬值。


根据利率平价，GBP利率低，USD利率高。

----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

SHAO · 2023年07月12日

老师，请问为什么GBP升值，GBP利率低啊？

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NO.PZ2018091706000045 问题如下 Analyst Bob is stuing foreign exchange market. He observes that:1. The spot exchange market rate is 1.5500 USGfor bian1.5505 for ask.2. The 6-month forwarrate is 1.5532 USGfor bian1.5540 for ask.So, Bob cget whiof the following conclusions? A.The 6-month USinterest rate is less ththe 6-month Ginterest rate. B.The 6-month USinterest rate is greater ththe 6-month Ginterest rate. C.The 6-month USinterest rate is equto the 6-month Ginterest rate. B is correct.考点Interest rate parity解析根据利率平价理论，我们可以得到如下公式FUSGBP=SUSGBP(1+iUS180360)1+iGBP(180360))F_{USGBP}=S_{USGBP}{(\frac{1+i_{US{(\frac{180}{360})}}{1+i_{GBP}{(\frac{180}{360})}})}FUSGBP​=SUSGBP​(1+iGBP​(360180​)1+iUS(360180​)​)现在分析师Bob观察到的结果是F S。因此，等式右边(1+iUS180360)1+iGBP(180360))(\frac{1+i_{US{(\frac{180}{360})}}{1+i_{GBP}{(\frac{180}{360})}})(1+iGBP​(360180​)1+iUS(360180​)​)这一项数值一定大于1。所以该项中分子的iUS_{USiUS 分母的iGBPi_{GBP}iGBP​。所以选 No.PZ2018091706000045 (选择题)这道题，USGBP提高了，GBP升值，升值不应该说明利率更高吗？因为利率高，相应货币会增值，为啥反而是US率更高？

2024-04-10 22:49 1 · 回答

NO.PZ2018091706000045 问题如下 Analyst Bob is stuing foreign exchange market. He observes that:1. The spot exchange market rate is 1.5500 USGfor bian1.5505 for ask.2. The 6-month forwarrate is 1.5532 USGfor bian1.5540 for ask.So, Bob cget whiof the following conclusions? A.The 6-month USinterest rate is less ththe 6-month Ginterest rate. B.The 6-month USinterest rate is greater ththe 6-month Ginterest rate. C.The 6-month USinterest rate is equto the 6-month Ginterest rate. B is correct.考点Interest rate parity解析根据利率平价理论，我们可以得到如下公式FUSGBP=SUSGBP(1+iUS180360)1+iGBP(180360))F_{USGBP}=S_{USGBP}{(\frac{1+i_{US{(\frac{180}{360})}}{1+i_{GBP}{(\frac{180}{360})}})}FUSGBP​=SUSGBP​(1+iGBP​(360180​)1+iUS(360180​)​)现在分析师Bob观察到的结果是F S。因此，等式右边(1+iUS180360)1+iGBP(180360))(\frac{1+i_{US{(\frac{180}{360})}}{1+i_{GBP}{(\frac{180}{360})}})(1+iGBP​(360180​)1+iUS(360180​)​)这一项数值一定大于1。所以该项中分子的iUS_{USiUS 分母的iGBPi_{GBP}iGBP​。所以选 老师，请问这道题能否通过sprea化来选出答案呢？现在的sprea0.5，未来的sprea0.8，USGBP的sprea升能否判断出两个货币谁升值谁贬值呢？请问通过这个思路能不能得到答案呀

2023-10-31 15:00 1 · 回答

NO.PZ2018091706000045 The 6-month USinterest rate is greater ththe 6-month Ginterest rate. The 6-month USinterest rate is equto the 6-month Ginterest rate. B is correct. 考点Interest rate parity 解析根据利率平价理论，我们可以得到如下公式 FUSGBP=SUSGBP(1+iUS180360)1+iGBP(180360))F_{USGBP}=S_{USGBP}{(\frac{1+i_{US{(\frac{180}{360})}}{1+i_{GBP}{(\frac{180}{360})}})}FUSGBP​=SUSGBP​(1+iGBP​(360180​)1+iUS(360180​)​) 现在分析师Bob观察到的结果是F>S。因此，等式右边 (1+iUS180360)1+iGBP(180360))(\frac{1+i_{US{(\frac{180}{360})}}{1+i_{GBP}{(\frac{180}{360})}})(1+iGBP​(360180​)1+iUS(360180​)​)这一项数值一定大于1。所以该项中分子的 iUS_{USiUS 分母的 iGBPi_{GBP}iGBP​。所以选题目中并没有明确covereparity，直观的看是美元贬值了，但是美元的利率却高于英镑？

2021-11-14 21:55 1 · 回答

NO.PZ2018091706000045 The 6-month USinterest rate is greater ththe 6-month Ginterest rate. The 6-month USinterest rate is equto the 6-month Ginterest rate. B is correct. 考点Interest rate parity 解析根据利率平价理论，我们可以得到如下公式 FUSGBP=SUSGBP(1+iUS180360)1+iGBP(180360))F_{USGBP}=S_{USGBP}{(\frac{1+i_{US{(\frac{180}{360})}}{1+i_{GBP}{(\frac{180}{360})}})}FUSGBP​=SUSGBP​(1+iGBP​(360180​)1+iUS(360180​)​) 现在分析师Bob观察到的结果是F>S。因此，等式右边 (1+iUS180360)1+iGBP(180360))(\frac{1+i_{US{(\frac{180}{360})}}{1+i_{GBP}{(\frac{180}{360})}})(1+iGBP​(360180​)1+iUS(360180​)​)这一项数值一定大于1。所以该项中分子的 iUS_{USiUS 分母的 iGBPi_{GBP}iGBP​。所以选这题目的spot rate和forwarrate都需要用（biask）/2的mile rate算吗？

2021-02-14 22:15 1 · 回答