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𝒜𝒩𝒥𝒜 安雅🎃 · 2023年03月31日

M7经典题1.3:effective spread cost的计算

老师您好:


这一小题,何老师先是解释effecitve spread cost是在order进入市场时的spread,这个我理解。



其次,何老师和解析在计算first trade effective spread cost时,说这题的[trade sprice - (bid+ask)/2] * trade size 就是 (ask-bid)/2 * trade size ,代入数字,便是(79.8-77.65)/2 *1000


讲义上说:当buy order的ask price等于trade price时,implicit cost = (ask- bid)/2。也就是何老师和解析里都在说first trade的trade price等于它的ask price,等于79.8。但是first trade有1000股,他的trade price怎么会是79.8?79.8价格所对应的ask size只有600股。


所以我是这样计算first trade effective spread cost的:[trade sprice - (bid+ask)/2] * trade size = [79.86-(77.65+79.8)/2]*1000=1135。


如果我不该用题干所给的VWAP 79.86来计算effective spread cost,那为什么还要有[trade sprice - (bid+ask)/2] * trade size这种公式存在?公式这样写,说明trade price有时和ask price不同,那这题里哪里显示trade price和ask price是相同的?


我曾搜索到类似的疑问 https://class.pzacademy.com/qa/93449,但仍找不到合适的解答。

1 个答案
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星星_品职助教 · 2023年03月31日

同学你好,

1)“effecitve spread cost是在order进入市场时的spread”这句话的意思是计算spread的时候,用的就是进入市场时的价格,也就是79.8。跟买卖多少股没有关系。换而言之,虽然后面的400股不按照79.8来买,但不影响计算spread时依然使用79.8。

2)正常情况下,投资者购买的价格就是ask price。trade price就按照ask来计算。但有的题目中,会在题干里单独列出这个投资者是按照特定的、与表格里ask不同的trade price来交易的。此时就不能在公式里直接用ask price来替代trade price。

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