开发者:上海品职教育科技有限公司 隐私政策详情

应用版本:4.2.11(IOS)｜3.2.5(安卓)APP下载

返回

KrystalPP · 2023年03月29日

为什么PVC0=0

  1. CFA II
  2. Derivative

NO.PZ2019010402000058

问题如下：

Eden wants to purchase a 15-year Treasury note futures contract. The underlying 3%, semi-annual Treasury note has a dirty price of 105. It has been 60 days since the last coupon payment. The futures contract expires in 90 days. The current annualized three-month risk-free rate is 1.60%. The conversion factor is 0.80. the equilibrium quoted futures contract price based on the carry arbitrage model is:

选项：

A.

103.1665

B.

104.1675

C.

130.2094

解释：

C is correct。

画图法解析如下：


注意：

1. 计算AIT 时对应的时间是150天。

站在0时刻距离上一次票息日是60天，然后合约是接下来的90天，所以在T时刻对应的AI是150天的。

2. 本题求解的是Q0 ，即上图中右下角的结果是130.2094，不是求解的F0。

请问为什么折到0时刻的PVC=0，不是每期都在付coupon的吗（还是说coupon因为拿不到所以折现到0时刻就是0，那公式里为什么会有PVC0）

添加评论
2 个答案

Lucky_品职助教 · 2023年04月09日

嗨，爱思考的PZer你好：


回复小鸣哥哥：是的，合约的到期日不一定是标的物的到期日节点，所以我们用accruied interest记着标的物该收的coupon，并在买卖合约时算入合约价格，这样下一位持有合约的人可以在下次发coupon时拿到应收利息。

----------------------------------------------
就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

Lucky_品职助教 · 2023年03月29日

嗨，爱思考的PZer你好：


PV(C)是未来实际流入的coupon的现值。Coupon每半年发一次，从上次发到合约结束只有50+90=150天，所以这期间没有拿到coupon，PV(C)是0。

----------------------------------------------
就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

小鸣哥哥 · 2023年04月06日

你好老师， 我有个疑问，bond是半年支付coupon，中间有180天的间隔期，future合约开始已经过了60天，加上之后90天到期，一共是150天，我的问题是，原本的标的物的到期时都是在180天，或者360天的节点，而现在这个合约是150天，还有30天到下一个节点，所以是不是合约的到期日不一定是标的物的到期日节点是吗？ 谢谢。

  • 2

    回答

  • 2

    关注

  • 381

    浏览
相关问题

NO.PZ2019010402000058问题如下 En wants to purchase a 15-yeTreasury note futures contract. Theunrlying 3%, semi-annuTreasury note ha rty priof 105. It hbeen60 ys sinthe last coupon payment. The futures contraexpires in 90ys. The current annualizethree-month risk-free rate is 1.60%. Theconversion factor is 0.80. the equilibrium quotefuturescontrapribaseon the carry arbitrage mol is: A.103.1665B.104.1675C.130.2094 C is correct。画图法解析如下 注意1. 计算AIT 时对应的时间是150天。站在0时刻距离上一次票息日是60天，然后合约是接下来的90天，所以在T时刻对应的AI是150天的。2. 本题求解的是Q0 ，即上图中右下角的结果是130.2094，不是求解的F0。 公式背下来了，课也听了，但真的没搞懂，求再讲一下

2024-10-28 05:55 1 · 回答

NO.PZ2019010402000058 问题如下 En wants to purchase a 15-yeTreasury note futures contract. Theunrlying 3%, semi-annuTreasury note ha rty priof 105. It hbeen60 ys sinthe last coupon payment. The futures contraexpires in 90ys. The current annualizethree-month risk-free rate is 1.60%. Theconversion factor is 0.80. the equilibrium quotefuturescontrapribaseon the carry arbitrage mol is: A.103.1665 B.104.1675 C.130.2094 C is correct。画图法解析如下 注意1. 计算AIT 时对应的时间是150天。站在0时刻距离上一次票息日是60天，然后合约是接下来的90天，所以在T时刻对应的AI是150天的。2. 本题求解的是Q0 ，即上图中右下角的结果是130.2094，不是求解的F0。 是因为这里给的不是libor(MRR)而是annualizerisk-free rate，所以不能用1+0.0016*90/360来算吗

2024-04-24 15:41 1 · 回答

NO.PZ2019010402000058 问题如下 En wants to purchase a 15-yeTreasury note futures contract. Theunrlying 3%, semi-annuTreasury note ha rty priof 105. It hbeen60 ys sinthe last coupon payment. The futures contraexpires in 90ys. The current annualizethree-month risk-free rate is 1.60%. Theconversion factor is 0.80. the equilibrium quotefuturescontrapribaseon the carry arbitrage mol is: A.103.1665 B.104.1675 C.130.2094 C is correct。画图法解析如下 注意1. 计算AIT 时对应的时间是150天。站在0时刻距离上一次票息日是60天，然后合约是接下来的90天，所以在T时刻对应的AI是150天的。2. 本题求解的是Q0 ，即上图中右下角的结果是130.2094，不是求解的F0。 请问90天后到期的时候,计算AI不应该用90天/180天吗，为什么是150天/180天呢？

2024-03-13 23:15 1 · 回答

NO.PZ2019010402000058 问题如下 En wants to purchase a 15-yeTreasury note futures contract. Theunrlying 3%, semi-annuTreasury note ha rty priof 105. It hbeen60 ys sinthe last coupon payment. The futures contraexpires in 90ys. The current annualizethree-month risk-free rate is 1.60%. Theconversion factor is 0.80. the equilibrium quotefuturescontrapribaseon the carry arbitrage mol is: A.103.1665 B.104.1675 C.130.2094 C is correct。画图法解析如下 注意1. 计算AIT 时对应的时间是150天。站在0时刻距离上一次票息日是60天，然后合约是接下来的90天，所以在T时刻对应的AI是150天的。2. 本题求解的是Q0 ，即上图中右下角的结果是130.2094，不是求解的F0。 如题

2023-10-16 14:04 1 · 回答

NO.PZ2019010402000058 问题如下 En wants to purchase a 15-yeTreasury note futures contract. Theunrlying 3%, semi-annuTreasury note ha rty priof 105. It hbeen60 ys sinthe last coupon payment. The futures contraexpires in 90ys. The current annualizethree-month risk-free rate is 1.60%. Theconversion factor is 0.80. the equilibrium quotefuturescontrapribaseon the carry arbitrage mol is: A.103.1665 B.104.1675 C.130.2094 C is correct。画图法解析如下 注意1. 计算AIT 时对应的时间是150天。站在0时刻距离上一次票息日是60天，然后合约是接下来的90天，所以在T时刻对应的AI是150天的。2. 本题求解的是Q0 ，即上图中右下角的结果是130.2094，不是求解的F0。 accrueinterest shoul60/180X coupon of $1.5.Because it is ys from last coupon payment, that's 60 ys.

2023-10-10 11:07 1 · 回答