Yan · 2023年03月28日
"AA rated CDOs currently offer significant relative value for long-term investors as the yield spread reflects a BB default rate expectation for the underlying collateral. "这句话什么意思呢？我读完感觉CDO是高估，underlying collateral 才是低估的。麻烦解释一下A选项。
C选项中，为什么correlation increase就会使得mezzz value 增加呢？
pzqa015 · 2023年03月29日
嗨，从没放弃的小努力你好：
default correlation 增加，意味着要么senior、mezzaine、subordinate都违约，要么都不违约，但由于senior优先级更高，所以相对于mezzaine卖的更多，所以，在要么都违约，要么都不违约的情况下，期初买了一个卖的更贵的东西是不合适的，所以，在default correlation增加的情况下，mezzaine的value相对于senior是增加的，同理，subordinate相对于mezzaine、senior的value也是增加的。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
pzqa015 · 2023年03月29日
嗨，爱思考的PZer你好：
由于senior优先级更高，所以相对于mezzaine卖的更多 这个是为什呢？ 在要么都违约，要么都不违约的情况下，期初买了一个卖的更贵的东西是不合适的 这个又是为什么？
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打错字了，是卖的更贵。
偿付顺序：senior＞mizzaine＞subordinate，风险：senior＜mezzaine＜subordinate，所以，越靠左，风险越小，风险越小的东西，卖的越贵。风险越大的，卖的越便宜，体现在投资收益率上，就是风险越小的，收益率越低，风险 越大的收益率越高。也就是说，期初买入时的预期收益率：senior＜mezzaine＜subordinate。
比如未来都违约，那么买入senior与买入subordinate无异，但senior卖的更贵，当然就不合适喽。
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