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AnnaZ · 2023年03月23日

这个讲课的时候 有一个等式可以比较好了解这个原理的吗？

  1. CFA II
  2. Derivative

NO.PZ2019010402000019

问题如下：

The market price of the put option is overpriced relative to the binomial option pricing mode, what the positions the manager could have to take arbitrage opportunity’s advantage?

选项：

A.

short put and buy the underlying

B.

long put and buy the underlying

C.

short put and short sell the underlying

解释：

C is correct.

考点：No-arbitrage approach

解析：

  1. 现在市场中的put option价格被高估，所以应该short put。但因为无套利需要满足两个条件：1.不承担任何风险，2.自己不出钱。Short put头寸在股票价格下跌时有亏损，所以需要再加上一个当股票价格下跌时可以带来收益的头寸，即short sell the underlying.
  2. 也可以从复制的角度出发，因为市场中的put被高估，所以short put。因为套利是买卖相同的东西，所以需要再复制一个put option的long头寸。long put头寸可以通过short sell the underlying 和lend a portion of the proceeds来实现。

是否有等式可以定性判断

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1 个答案

Lucky_品职助教 · 2023年03月25日

嗨，爱思考的PZer你好：


没有定性公式哦

目前市场上现成的put定价偏高，而我们根据模型测算出put的价格应该没那么高，那就可以采取short （看跌）头寸，但单纯的short put头寸在股票价格下跌时存在亏损，不符合arbitrage空手套白狼的本质，因此需要再short underlying ，这样在股价下跌时可以对冲亏损。


您可以画图理解，现在市场上的put options高估了，因此我们要short put，但是裸一个short put很危险，因为如果股价下跌的话我们会有损失，因此我们需要有个头寸来对冲这个下跌的风险，因此我们也要卖空股票（图中斜线），因此我们就能组合成一条直线组合，这样在股票下跌的时候，short stock赚的钱会和short options抵消。


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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

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NO.PZ2019010402000019问题如下 The market priof the put option is overpricerelative to the binomioption pricing mo, whthe positions the manager coulhave to take arbitrage opportunity’s aantage?A.short put anbuy the unrlyingB.long put anbuy the unrlyingC.short put anshort sell the unrlyingC is correct.考点No-arbitrage approach解析 现在市场中的put option价格被高估，所以应该short put。但因为无套利需要满足两个条件1.不承担任何风险，2.自己不出钱。Short put头寸在股票价格下跌时有亏损，所以需要再加上一个当股票价格下跌时可以带来收益的头寸，即short sell the unrlying. 也可以从复制的角度出发，因为市场中的put被高估，所以short put。因为套利是买卖相同的东西，所以需要再复制一个put option的long头寸。long put头寸可以通过short sell the unrlying 和lena portion of the procee来实现。老师，如果说short sell是融券卖出，那能不能总结下long和short分别的sell、buy代表什么含义呢

2024-09-05 08:17 1 · 回答

NO.PZ2019010402000019 问题如下 The market priof the put option is overpricerelative to the binomioption pricing mo, whthe positions the manager coulhave to take arbitrage opportunity’s aantage? A.short put anbuy the unrlying B.long put anbuy the unrlying C.short put anshort sell the unrlying C is correct.考点No-arbitrage approach解析 现在市场中的put option价格被高估，所以应该short put。但因为无套利需要满足两个条件1.不承担任何风险，2.自己不出钱。Short put头寸在股票价格下跌时有亏损，所以需要再加上一个当股票价格下跌时可以带来收益的头寸，即short sell the unrlying. 也可以从复制的角度出发，因为市场中的put被高估，所以short put。因为套利是买卖相同的东西，所以需要再复制一个put option的long头寸。long put头寸可以通过short sell the unrlying 和lena portion of the procee来实现。 long一个put，是long call、short bonshort sto，为啥答案里面没有long call的头寸呢

2024-03-06 16:21 1 · 回答

NO.PZ2019010402000019 问题如下 The market priof the put option is overpricerelative to the binomioption pricing mo, whthe positions the manager coulhave to take arbitrage opportunity’s aantage? A.short put anbuy the unrlying B.long put anbuy the unrlying C.short put anshort sell the unrlying C is correct.考点No-arbitrage approach解析 现在市场中的put option价格被高估，所以应该short put。但因为无套利需要满足两个条件1.不承担任何风险，2.自己不出钱。Short put头寸在股票价格下跌时有亏损，所以需要再加上一个当股票价格下跌时可以带来收益的头寸，即short sell the unrlying. 也可以从复制的角度出发，因为市场中的put被高估，所以short put。因为套利是买卖相同的东西，所以需要再复制一个put option的long头寸。long put头寸可以通过short sell the unrlying 和lena portion of the procee来实现。 如题

2023-10-18 14:13 1 · 回答

NO.PZ2019010402000019 问题如下 The market priof the put option is overpricerelative to the binomioption pricing mo, whthe positions the manager coulhave to take arbitrage opportunity’s aantage? A.short put anbuy the unrlying B.long put anbuy the unrlying C.short put anshort sell the unrlying C is correct.考点No-arbitrage approach解析 现在市场中的put option价格被高估，所以应该short put。但因为无套利需要满足两个条件1.不承担任何风险，2.自己不出钱。Short put头寸在股票价格下跌时有亏损，所以需要再加上一个当股票价格下跌时可以带来收益的头寸，即short sell the unrlying. 也可以从复制的角度出发，因为市场中的put被高估，所以short put。因为套利是买卖相同的东西，所以需要再复制一个put option的long头寸。long put头寸可以通过short sell the unrlying 和lena portion of the procee来实现。 short sell the unrlying和short unrlying以及sell unrlying这三个有啥区别吗？short和sell都是卖的意思，两个加在一起，有没有负负得正的意思呢？比如说就等于buy unrlying？

2023-10-04 16:14 1 · 回答

NO.PZ2019010402000019 问题如下 The market priof the put option is overpricerelative to the binomioption pricing mo, whthe positions the manager coulhave to take arbitrage opportunity’s aantage? A.short put anbuy the unrlying B.long put anbuy the unrlying C.short put anshort sell the unrlying C is correct.考点No-arbitrage approach解析 现在市场中的put option价格被高估，所以应该short put。但因为无套利需要满足两个条件1.不承担任何风险，2.自己不出钱。Short put头寸在股票价格下跌时有亏损，所以需要再加上一个当股票价格下跌时可以带来收益的头寸，即short sell the unrlying. 也可以从复制的角度出发，因为市场中的put被高估，所以short put。因为套利是买卖相同的东西，所以需要再复制一个put option的long头寸。long put头寸可以通过short sell the unrlying 和lena portion of the procee来实现。 老师，1. long put头寸可以通过short sell the unrlying 和lena portion of the procee来实现，这里的short sell 和lena portion of the procee 什么意思？2. 麻烦您帮我讲下如何做？

2023-08-30 21:10 1 · 回答