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holiday · 2018年05月05日

问一道题:NO.PZ2016031001000020 [ CFA I ]

问题如下图:

    

选项:

A.

B.

C.

解释:


 请问下老师,题目中的non-  performing指的是什么意思?

1 个答案
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发亮_品职助教 · 2018年05月06日

发现,A、B、C都是有asset-backed的债券。

题目中的Non-performing是指,这个债券“背后的的资产池”不产生现金流了。

选项中的债券、其利息的支出,是由背后Asset产生的现金流Backed的,如果资产池的资产不产生现金流了,债券就很容易发生违约。对Covered bonds来说,其资产池子里,一旦某些资产不能产生现金流,就会被替换掉,所以相对而言,这种特性使得Covered bonds更加保护债券投资者。

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NO.PZ2016031001000020问题如下Whiof the following type of obligation most likely protects bonolrs when the assets serving collaterare non-performing?A.CoverebonB.Collatertrust bonC.Mortgage-backesecurities A is correct.A coverebonis a obligation backea segregatepool of assets callea \"cover pool.\" When the assets thare incluin the cover pool become nonperforming(i.e., the assets are not generating the promisecash flows), the issuer must replathem with performing assets.考点coverebon析题目问的是作为抵押品的资产本身表现不好的时候,哪一个还能保护投资者。CMBS对于投资者的保护只有mortgage本身,如果homeowner不还月供了,银行和SPV都不会帮着还。MBS投资者就遭受了巨大的风险。故C不正确。而coverebonMBS相比,有双重保护,除了mortgage产生的收益可以归还投资者以外,银行也会归还现金流给投资者。假如mortgage表现不好(non-performing),那么银行就会提供第二重保护,将自己经营收益拿出来归还投资者。故A正确。B选择的担保物是金融资产。一旦债券发行人违约,债券投资者将会获得这些金融资产。和题干描述不符。故B不正确。 获得金融资产也是对债权人的保护啊,为什么与题干不符呢?

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