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小枕头 · 2018年05月05日

Bund默认是国债的意思吗?

您好!不好意思还有道题目想问下,这道题中,是默认Bund就是risk free rate吗?还有  我不懂为什么要和on the run的作比较,而不是和off the run,难道剩余期限bu不是整数不就意味着已经是off the run了吗?

先谢啦!!!



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发亮_品职助教 · 2018年05月06日

这个Bund是德国发行的国债统称。所以对应的收益率就是Risk-free rate。

Spread要合理的反映Credit risk和Liquidity risk,那么这里的国债yield本身就不能包括Liquidity premium。

用on-the-run的原因,是因为on-the-run是最新发行的,流动性最好。而Off-the-run的国债,流动性相比没那么好了,Yield包括有一个Liquidity premium。

并不是通过剩余期是不是整数来判断off/on the run。一个简单的方法区分off-the-run和on-the-run,on-the-run是最新发行的,在此之前发行的都是off-the-run。

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