您好！我在做官网practice的题目，老师并没有讲dividend大小与conversion price之间的关系。。。
我的理解是，conversion ratio和conversion price都是在convertible bond合同中约定好的，怎么还会后期被影响？求老师指点！
发亮_品职助教 · 2018年05月06日
同学你好。这部分在经典题视频里以例题的形式补充过。
Conversion price和Conversion ratio的确是提前在Convertible bond发行时就约定好的。
当市场价格有利时，投资者就可以转换成股票。当不利时，投资者继续持有债券。
但是，股票的市场价格会收到企业行为的影响。
例如，如果企业进行拆股，1股拆2股，那么股票价格变为原来的二分之一，那这样看，对Convertible bond的持有者是不利的，毕竟embedded option是牺牲收益率换来的。
所以，对于可转债，Conversion price和Conversion ratio就会根据一些企业行为进行调整。
例如，上面的1股拆2股，新的Conversion price就变为原来的1/2，新的Conversion ratio =旧 conversion ratio × 2。
企业的股票分红，也会一定程度上影响股价，但是并不是Conversion price会对所有的分红都要进行调整。
所以，往往会有一个dividend threshold，只有当股票分红高于threshold时，可转债的Conversion price才会进行一定的调整。