可以具体解释一下zero-beta portfoli吗 我不太理解
还有下面这个例题，这里的R(A)和R(B)为什么是相同的啊 为什么等式右边又有一个E(RA)和E(RB),它们和R(A)与R(B)有什么区别呢
李坏_品职助教 · 2023年03月13日
嗨，努力学习的PZer你好：
zero-beta portfolio的意思是一个在所有风险因子上的暴露都为0的组合，也就是不具有任何系统性风险的投资组合，可以认为近似于无风险的资产组合。
这道题是在给我们讲解为什么beta相同的两个资产应该具有相同的预期收率。
Ra和Rb都是真实收益率，这个真实收益率等于预期收益率E(Ra) + 两个风险因子+随机误差项，两个风险因子分别为FI和Fnx。FI和Fnx是一国的投资额和净出口额，这个对所有股票（A和B）都是一样的，而A和B的beta也都相等，所以理论上，根据套利定价模型APT的结论，E(Ra)应该等于E(Rb)。
但是题目的数据显示E(Ra)≠E(Eb)，所以我们可以通过卖空B同时买入等量的A来套利，这样的话我们的套利组合C的beta系数都是0（卖空B和买入A的beta抵消了），所以C是无风险组合，确有一个正的收益率 = 0.32-0.23 = 0.09，这种情况是不符合尝试的，毕竟天上不可能免费掉馅饼。所以说E(Ra)应该等于E(Rb)。
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