丸颜丽质 · 2018年05月04日
B问，我觉得是east to obtain collateral，lender更愿意给低的repo rate。 因为collateral liquidity好。
D问，option hedge总是不太明白。 我记得学过一个hedge是说Number of option = Delta * Number of Stock
这里用的是Duration Call * Price call = Delta * Duration Stock * Price Stock
这是为什么呢？
E问， 同样不明白什么是option hedging.
然后Dynamic hedging是指用derivative hedge么？
B, D, E三问做起来有困难， 请问该重新看下哪部分视频呢？
发亮_品职助教 · 2018年05月05日
这三道题觉得难是因为这里考察的知识点很多是去年的考纲，今年FI变化挺大，有些内容没有涉及。
关于B问，这里的知识点只做了解，并不属于今年的考纲。
仅从the availability of the collateral和the quality of the collateral来分析对Repo rate的影响如下：
1. 抵押物的质量越高，repo rate越低。
2. 抵押物越难从市场获得，Repo rate越低。这是因为dealer很难从市场上获得这样的头寸，所以给的利率更低。
以上仅做了解。
关于D问，用option的delta计算option的duration同样属于去年的考纲。今年没有这部分考察：
同样关于E问，是对投资MBS债券的风险管理。也属于以前的考纲，今年没有。
可以简单用今年的知识解答：本题确定利率波动加大，在yield curve strategy里，当预测yield比较stable时，可以卖出Conveixyt增强收益，但预测利率volatility加大时，给组合增加Convexity是有利的，用 option增加Convexity。但其实和本题出发点略有不同，仅做参考。
关于Repo和Convexity的管理只要掌握住讲义内的就好了。
