老师计算PD的方法中在用equity的价格反推PD的方法下，这页老师说这里的LGD直接用EL除以PD，且这里的PD是会直接给数字的，不然就回到了前面的方法。前面PD用的是BSM当中的参数N(-d2）来算的。这里直接用莫顿模型的推论。
我听到这有点混乱，BSM模型和莫顿模型是两个模型？？？BSM模型不就是莫顿模型吗
李坏_品职助教 · 2023年03月06日
嗨，努力学习的PZer你好：
BSM全称是Black-Scholes-Merton Model（有时候也称为Black-Scholes model，省略了Merton），是三个数学家合作推导出来的专门给欧式期权定价的公式。BSM的公式是value of call option = S * N(d1) - K * exp(-rT) * N(d2)，其中N是标准正态分布函数。
莫顿模型是Merton Model，是用公司的价值来测算违约率的。在莫顿模型里面用到了一点期权的知识，那就是Value of equity = call option of firm，value of risky debt = risk-free bond - put option of firm，这里的option恰好可以用BSM来定价。但是莫顿模型和BSM完全是两个概念。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！