这个题是不是就是求np？-有问必答-品职教育专注CFA ESG FRM CPA 考研等财经培训课程

这个题是不是就是求np？

NO.PZ2020021205000045

问题如下：

A trader wants to create synthetically a nine-month European put futures option on 1 million times an index. The futures price is USD 2,500, the strike price is USD 2,400, the risk-free rate is 2%, and the volatility of the futures price is 20%. What position should the trader take in futures contracts initially? How does this differ from the position the trader would take if he or she were hedging the same nine-month European put futures option on 1 million times the index?

选项：

解释：

The delta of a long position in a put option on a futures price is e-rT[N(d1 ) - 1]. In this case:

d1= $\frac{\ln(2,500/2,400)\;+\;(0.2^2/2)\;X\;0.75}{0.2\sqrt{0.75}}\\$ = 0.3223

and delta is

$e^{-o.o2xo.75}\\$ [N(0.3223) - 1] = -0.368

The trader should short futures contracts on 368,000 times the index initially to match the delta of the position that is desired. If the trader were hedging 1 million put futures contracts he or she would take a long position in futures contracts on 368,000 times the index.

我目前的理解是，为了对冲掉买1million index，现在要用put option来对冲。那我就是要算要long/short多少份option？

除了题目理解之外，还有以下两个问题

（1）为什么delta还要折现

（2）算出delta P 之后，是不是用nsΔs+npΔp=0 推出 np=（-nsΔs）/Δp=-ns/delta p，就变成了1million/-0.368了？

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好，

这提说的是现在想要做一个合成的put option，这个put option的基础资产是一个futures，然后给出来了基础资产futures的一些信息，他现在持有这个指数1million，该买入多少股指期货的看跌期权来对冲这个风险。

1）这里是future的option，不是stock option，future价格代表了对未来价格的期望，不是0时刻的，所以要折现

2）计算出delta之后就已经是需要使用的对冲工具个数了，不用再列公式计算了，你写的nsΔs+npΔp=0，ns=-np*Δp/Δs，这里面的Δp/Δs本身就是delta的含义，np我们认为是1，我们已经计算出delta了，直接-1m*已经算出来的delta就是个数

----------------------------------------------
努力的时光都是限量版，加油！

这个题是不是就是求np？

1 个答案

1

0

230

相关问题