组合层面，ESG integration 对risk-return 到底是否有加强作用？

嗨，从没放弃的小努力你好：

1. 关于是否能够分散化风险，这个取决于可持续资产的供应状况。提到风险分散化，一定是组合层面了，不会是单一证券层面。结论是可持续资产供应充足，以ESG资产来替换非ESG资产可以达到diversification的效果。
2. 整合ESG对return的影响。单一证券层面：实证研究确实能够提升return。组合层面：无定论。
3. P26,27这里得到可以enhance risk-return profile结论，个人认为是在一个实证研究的限定内的。也就是下面这个截图。这里在讲做最优化考虑ESG限制对组合收益的影响。这里的ESG限制就是碳排放非常量化的一个指标，根据这个实证研究，在组合最优化中考虑ESG不应该被认为会破坏风险收益。但是ESG本身就是一个涵盖面非常广的话题，很多指标都是定性打分的形式，如果要考察更全面的ESG指标对组合收益的影响，现在肯定是没有定论的。

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