Z-DM保持不变

嗨，从没放弃的小努力你好：

不是的

Z-DM是常数。

在比较ZDM与DM时，二者都是常数，比较二者大小是站在一个时点来看的。而说DM是变化的，是站在一个时间段来看的，在一段时间内，随着发行主体信用状况的变化，DM变化。

或者说，站在现在看FRN的价格，可以用固定的MRR来折现（各期MRR相等），此时，用DM代表分母的spread，也可以用变化的MRR来折现（各期MRR不等），此时，用ZDM代表分母的spread。

----------------------------------------------
就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，努力学习的PZer你好：

用DM的定价公式如下图

用Z-DM的定价公式如下图

那么我们可以进步简化为让上面两个公式的最后一项相等，也就是

(((MRR+QM）*FV)/m+FV)/(1+(MRR+DM)/m)^N=(((zN+QM)*FV)/m+FV)/(1+(zn+ZDM)/m)^N

如果预期future MRR上升，也就是zN＞MRR。

单看分子：(zN+QM)*FV＞(MRR+QM）*FV

看分母：(1+(zn+ZDM)/m)^N也应该大于(1+(MRR+DM)/m)^N，

但由于分母有N次幂，所以，(zn+ZDM)/m并不会比(MRR+DM)/m大太多（N次幂放大后，(1+(zn+ZDM)/m)^N才比(1+(MRR+DM)/m)^N大），可以认为二者是接近相等的，那么既然二者相等，由于zn＞MRR，ZDM一定是小于DM的。

----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！