lynn_品职助教 · 2023年02月16日
嗨，爱思考的PZer你好：
公式算出来的金额是哪个货币的呢？我记得何老师讲课的时候说有的时候还需要转换成另外一种货币。什么时候需要转呢？ 比如forward标价是GBP/USD，问需要多少金额的USD，需要再用forward汇率计算一下吗？
因为是是indirect hedge。
直接hedge指的是，我想对冲A，那么就用A为标的的forward或者futures合约来对冲，两者价格变动倍数关系接近为1，不需要再用MVHR做回归找关系了；
一般是我想对冲A，但是我手边有B为标的的forward或futures合约，就运用MVHR的方法，找到资产A价格和Bforward/futures之间的关系，确定对冲方案，这样的是indirect hedge。
比如forward标价是GBP/USD，那么GBP是DC,USD是FC外币。同学也可以直接用DC/FC来看下面的例子。
一、 关于MVHR这个点，咱们先来一起梳理一下哈
MVHR: Rdc=α+h*Rforward+ε，该公式是通过回归方程得到的，表示Rforward变动1%，Rdc变化( h*1%)，比如h=5，说明Rforward变动1%，Rdc变化5%。
放在具体例子中理解一下：MVHR仍然是在考虑管理外汇敞口的问题，担心投资的外币贬值，从而导致的Rdc下降，因此我们需要short forward。现在h=5，说明当一份forward合约上涨1%的时候，对应的Rdc下降5%。我们现在需要作hedge，那么就要反过来即hedge住5%的下降，则需要5份forward合约。
二、假设h=1.25.然后持有200m的外币资产(USD)，因而担心外币贬值，所以short forward合约，金额就是1.25×200m.
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
