同样是volatility trading， 图一中的近期volatility上升时用的calendar spread 是long长期short短期。 但是图二中同样是近期的volatility上升，为什么却是long near term, short longterm option呢？
想问问怎么区别呢？ 相对应的考点是什么呢？
Hertz_品职助教 · 2023年02月14日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好
1. 看一下1.12题，题目说2个月后会宣布业绩大涨，然后宣布以后的几个周内波动率很高。一般以事件的发生作为分界点，事件发生之前为短期，发生之后为长期。
因此短期波动小，长期波动大，所以是long长期short短期，即long calendar。
2. 然后看1.14题：
首先这道题目是我们自己编写的，并不是很严谨，想要考察的点一是希望大家注意到波动率有可能会以term structure来给到大家；
二是需要通过delta来判断期权的长短期。
题干说接下来几个月会有新产品面世，新产品上市之前大家多种猜测，因此波动较大，所以波动率的term structure是倒挂的。当然这点解释还是有些些牵强的，本题主要想通过倒挂这一点给大家波动率的信息，短期波动大，长期波动小。因此需要short calendar，并没有更多的引申哈。
经典的考法还是看1.12题哈。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
Hertz_品职助教 · 2023年02月15日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好
1. 问题：但是1.14的答案里面写的是should long near-term option and short longer date option. 选的是recommendation 1.
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是的，recommendation 1的确是long 短期，short 长期的，这一点没有问题。
2. 按照你的说法short calendar不是应该short 短期波动率高的嘛？long长期波动率低的嘛？
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不是的，我上面说的short calendar，是没有问题的，因为short calendar的构成就是long短期，short 长期。
同学这里记反了。
3. option 1 的delta最高 不是应该short 然后long option 3 嘛？不是很理解
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根据delta判断，期权1期限最短，期权3期限最长。所以long 1 short 3.
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！