FrankSun · 2023年02月13日
老师，另外一个问题是关于ＧＫ公式的，我就以原版书课后题（这一章的第三题）的这道题为例
公式中有几个注意事项，我理解的是：
这是一个ＳＴ的Expected Return的计算公式，如果是LT的话，就是GGM公式，也就是那些只剩下Ｄ/Ｐ，第一个问题，GGM里面的ｇ是指ＧＫ公式里面的哪一个呢？
％δＥ的话需要看expected的数据而且是nominal也就是要加上Ｒｆ，如果是这样的话，那么经典题补充的第11页，第1.2题，为啥呢么不是2.7+2.5，而是用的是4.6呢？
Ｄ／Ｐ的话也是需要看expected的数据，因为是Ｄ１/Ｐ，对吧？也就是这里的2.4％
第二个问题，我还是对％δＳ的英文理解的非常到位，主要就是repurchase ratio以及change in the number of shares oustanding，主要也是正负号的问题，如经典题补充的第13页，1.7题。
问题有点多，学得不是特别精，麻烦老师了。
感谢！
源_品职助教 · 2023年02月14日
嗨，爱思考的PZer你好：
2.可以这样理解，
△S其实是指股份的增发或回购，正数代表股票增发，负数代表股票减少。
但是收益其实和股票的增发回购后的数目相反。股票增发，收益增加，股票回购，收益增加。
所以基础课讲的公式是+（-ΔS）其中，（-ΔS）代表的收益，也就是repurchase yield
落实到本题中，Change in number of shares outstanding 就是△S，那么（-ΔS）=0.3%
所以加上0.3%即可，不客气，预祝考试顺利~
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
源_品职助教 · 2023年02月14日
嗨，爱思考的PZer你好：
1.GK公式中的%△E对应GGM中的g，过去的教材里，这一项还可以拆分为i+g，其中i为通胀，其实就是求一个名义值。
GK模型如果是用于预测，那么都要选择expected的数据
但是补充讲义那题不是预测，而是回溯，注意题目的问法
the component sources of the historical nominal return for U.K. equities:
这就是让我们回溯历史数据，而非FORCASET，所以这里要用历史数据4.6
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
