截图中的英文：selling more stock at higher levels, buying more stock at lower level，这句话到底是在说啥呀？
还有视频里老师说这句话对应的中文解释是：股价高，则option变动大，则需要更多的股票来做对冲。但是这个解释跟英文完全对不上号呀？
伯恩_品职助教 · 2023年02月13日
嗨，努力学习的PZer你好：
这个higher level是指当衍生品的价格涨幅大于对应的底层资产价格的涨幅，具体说就是因为凸性（gamma，凸性可以简单理解为涨多跌少）导致的如果底层资产（可以理解为股票）涨1%，那对应的CALL（就理解为买的股票的看涨期权吧）涨幅超过1%（比如涨幅1.2%），这样就不是百分百的对冲了，那怎么办呢。你跟着伯恩小哥哥的思路，我举个栗子，假设100股C股票涨了1%，然后*100股，就涨了100对吧，而买的这个C股票的call因为凸性的原因没有百分百的对冲，涨了1.2%，对应就是涨了120对吧。那现在多了120-100=20，就卖空20股C股票，这样就100%的对冲了。
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