外汇管理roll yield

嗨，努力学习的PZer你好：

其实就是期末-期初/期初

Short forward头寸来说：

Roll yield因为是签合约可以给我们带来的好处，因此可以这样来理解，

期初时S0，期末是F（远期合约约定的而价格），根据最简单的计算return的公式是：期末-期初/期初

可知，short forward下roll yield的公式就是F-S/S。

那么我们知道forward合约他是零和博弈的额，一方赚的就等于另一方亏的，

所以对于long forward头寸来说，就是在short forward前面加负号，于是就得到了long forward头寸下roll yield的计算式子为S-F/S

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努力的时光都是限量版，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

这个公式它不是数学推导来的，而是对期货的理解。

Roll yield可以理解为签订forward合约可以给我们带来的好处，只是这个好处有正有负两种情况。当roll yield为正数的时候，又叫做forward premium；当roll yield为负数的时候，又叫做forward discount。

分两个方面：

一、roll yield的计算公式分两种情况：

1.     第一种情况：当我们short forward时，roll yield=F-S/S

这种在题目中的情景是我们持有外币资产，担心外币贬值，于是short forward on 外币（tips：原则是担心什么发生就做该事件发生可以获得收益的策略。担心外币贬值，于是short forward on外币），锁定将来将外币转换回本币的汇率。这是历年真题以及咱们平时做联系中遇到的绝大部分情景。所以这里的计算roll yield的公式：F-S/S一定要记住哈

2.     第二种情况：当我们long forward时，roll yield=S-F/S

这种情景一般是我们拥有的是外币负债，担心外币升值，于是long forward on 外币。这时计算roll yield就是S-F/S了。这种情景几乎没有出现过。

二、然后在知道了short、long forward头寸下我们再看contango和backwardation情况。

1.     Contango指的是F>S的情况：

于是对于short forward，roll yield=F-S/S，因为F>S，所以roll yield为正，即forward premium。

对于long forward，roll yield=S-F/S，因为F>S，所以计算结果为负啦，即forward discount

2.     Backwardation指的是F

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！