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15363567771 · 2023年02月06日

Beta

  1. CFA III
  2. Derivative

* 问题详情，请 查看题干

NO.PZ202208100100000603

问题如下：

Based on the data in Exhibit 2, what equity futures trades would Stuyvesant most likely implement to achieve her target equity risk exposures?

选项：

A.

Sell 151 FTSE IDX futures contracts and buy 53 S&P 500 E-mini futures contracts.

B.

Sell 110 FTSE IDX futures contracts and buy 53 S&P 500 E-mini futures contracts.

C.

Sell 151 FTSE IDX futures contracts and buy 67 S&P 500 E-mini futures contracts.

解释：

中文解析：

Solution中文解析：

本题考察的是利用股指期货合约来管理equity risk。

题干大意是Stuyvesant计划将10million的英镑资产从英国股票基金转型为800万美元的美国指数基金，分别以富时100指数和标准普尔500指数为基准，使用的是股票期货合约。

因此第一步是将英镑的基金转成现金，目标β等于0：

第二步将β从0调至标普500的β：


因此结论为Sell 151 FTSE IDX futures contracts and buy 53 S&P 500 E-mini futures contracts

如何發現futures的beta是1？
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3 个答案

lynn_品职助教 · 2023年07月15日

嗨，努力学习的PZer你好：


题目说UK fund to FTSE beta是1.1，为什么可以得出是UK fund的beta是1.1呢？


FTSE是一个market index，可以简单理解为大盘指数，再根据同学提问中的信息就可以推导是1.1啦。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

AM1989 · 2023年07月14日

题目说UK fund to FTSE beta是1.1，为什么可以得出是UK fund的beta是1.1呢？

lynn_品职助教 · 2023年02月08日

嗨，从没放弃的小努力你好：


在这里，我们其实是近似认为Beta futures等于标的资产、股票指数的beta 1，但其实两者之间的关系并不是等于1。

 

之所以呈现这样的关系，是我们严格按照求Beta的定义推导出来的，怎么推导就不展示啦，和我们的考试无关。

 

这样的话，如果做Synthetic cash，beta target等于0，beta portfolio默认等于1，beta index等于1，beta的部分约掉等于负1，整个公式化简下来就是Synthetic cash的公式。


总结一下：

 

如果题目给了portfolio Beta是多少，Target beta是多少，就按照基础的公式计算；

 

如果题目没给Portfolio beta，让求Synthetic cash/Synthetic equity，这种题目一般不给Target beta是多少、也不给Portfolio beta是多少，是默认Portfolio beta是1，这时候就按照Synthetic cash / Synthetic equity的公式求。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

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NO.PZ202208100100000603问题如下 Baseon the ta in Exhibit 2, whequity futures tras woulStuyvesant most likely implement to achieve her target equity risk exposures? A.Sell 151 FTSE I futures contracts anbuy 53 S P 500 E-mini futures contracts.B.Sell 110 FTSE I futures contracts anbuy 53 S P 500 E-mini futures contracts.C.Sell 151 FTSE I futures contracts anbuy 67 S P 500 E-mini futures contracts. 中文解析Solution中文解析本题考察的是利用股指期货合约来管理equity risk。题干大意是Stuyvesant计划将10million的英镑资产从英国股票基金转型为800万美元的美国指数基金，分别以富时100指数和标准普尔500指数为基准，使用的是股票期货合约。因此第一步是将英镑的基金转成现金，目标β等于0 第二步将β从0调至标普500的β 因此结论为Sell151 FTSE I futures contracts anbuy 53 S P 500 E-mini futures contracts Stuyvesant计划将10m的英镑资产从英国股票基金转型为0.8m的美国指数基金，没有说汇率问题，是不是才把10m英镑全部转cash，才代表0.8m美元，所英镑股票到cash，cash换美元，然后美指基金

2023-10-28 12:16 2 · 回答

NO.PZ202208100100000603 问题如下 Baseon the ta in Exhibit 2, whequity futures tras woulStuyvesant most likely implement to achieve her target equity risk exposures? A.Sell 151 FTSE I futures contracts anbuy 53 S P 500 E-mini futures contracts. B.Sell 110 FTSE I futures contracts anbuy 53 S P 500 E-mini futures contracts. C.Sell 151 FTSE I futures contracts anbuy 67 S P 500 E-mini futures contracts. 中文解析Solution中文解析本题考察的是利用股指期货合约来管理equity risk。题干大意是Stuyvesant计划将10million的英镑资产从英国股票基金转型为800万美元的美国指数基金，分别以富时100指数和标准普尔500指数为基准，使用的是股票期货合约。因此第一步是将英镑的基金转成现金，目标β等于0 第二步将β从0调至标普500的β 因此结论为Sell151 FTSE I futures contracts anbuy 53 S P 500 E-mini futures contracts 哪里也看不出来 他必须要把10million全部换成cash 我只换8million 然后再用这8millioncash 去投sp500 不可以?

2023-09-13 04:48 3 · 回答

NO.PZ202208100100000603 问题如下 Baseon the ta in Exhibit 2, whequity futures tras woulStuyvesant most likely implement to achieve her target equity risk exposures? A.Sell 121 FTSE I futures contracts anbuy 67 S P 500 E-mini futures contracts. B.Sell 110 FTSE I futures contracts anbuy 74 S P 500 E-mini futures contracts. C.Sell 110 FTSE I futures contracts anbuy 67 S P 500 E-mini futures contracts. 中文解析Solution中文解析本题考察的是利用股指期货合约来管理equity risk。题干大意是Stuyvesant计划将10million的英镑资产从英国股票基金转型为800万美元的美国指数基金，分别以富时100指数和标准普尔500指数为基准，使用的是股票期货合约。因此第一步是将英镑的基金转成现金，目标β等于0 第二步将β从0调至标普500的β 因此结论为Sell151 FTSE I futures contracts anbuy 53 S P 500 E-mini futures contracts 既然是错题，麻烦修改一下吧。

2022-10-26 10:00 1 · 回答