YTM

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学好~

Macaulay duration < investment horizon

表明再投资的时间是更长的，所以再投资收益带来的影响是更大的。

比如现在利率上升，

那么这个时候RI的(再投资收益，代表了再投资的风险)的上升幅度是要大于 CAPITAL LOSS(代表资产价格下跌)的幅度。

而REALIZED RETUREN=YTM+(RI-CL)，后者大于0，所以REALIZED RETUREN＞YTM

但是假如利率下跌，

那么这个时候RI的(再投资收益，代表了再投资的风险)的下降幅度是要大于 CAPITAL GAIN(代表资产价格上涨)的幅度。

而REALIZED RETUREN=YTM+(RI-CG)，后者小于0，所以REALIZED RETUREN＜YTM

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！