这两道题答题逻辑不一样呢

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好

1. 1.3题：

这里是建立一个bull call spread，这个策略的构建是买执行价低的call卖出执行价高的call。

然后这里并没有告诉我们现货价格是多少，所以无所谓哪一个是ATM的。

然后根据买低卖高的原则，可以看到A和B都是可以的。

之所以选择A是因为题干中说执行价格为32的call它的隐含波动率是最高的。而我们知道期权的隐含波动率和其价格是正相关的关系，隐含波动率高，意味着价格高。所以针对一个比较贵的期权，肯定是卖出比较好，意味着收到的期权费是多的。（同样的，如果是B选项，我们买进它的话，花的钱就比较多）

在构建任何一个策略的时候，其实都是需要考虑成本问题，尤其是在实务中，因此即便题目没有说明考虑成本问题，考虑到题干给的这个条件也需要延伸思考一下的哈。

2. 4.1题：

这道题目中当前的USD/GBP汇率是1.60，然后预测GBP要升值5%，然后想根据这个预测赚点钱，所以预测GBP升值，就long call on GBP，call的执行价格是1.60，这样GBP每升值一点我们都可以赚钱，但是根据预测就能升值升到1.68，然后又想降低成本，所以就卖出一个执行价为1.68的call了，因为预测是涨不过1.68的嘛。

同学可能想万一涨过了呢，这样卖出一个call不就有损失了嘛，注意如果涨过了就是基金经理预测的有问题，是基金经理能力不高，我们做的是根据他的预测构建策略，不对他的判断负责。

通过对上面两道题的分析，这两道题没有什么冲突的地方，而且构建各自策略的时候也不会注意ATM的问题。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！