左边标黄那个公式如何理解

嗨，从没放弃的小努力你好：

我们从字面意义上就能了解到risk budget风险预算，是要把portfolio能承受的总风险在不同资产之间分配，

达到每种资产的风险相等（ACTRi=ACTRj）这种广义risk budget(risk parity)，

以及excess return/MCTRi=excess return/MCTRj这种狭义的risk budget状态。

1、Risk parity是风险分配达到最优（广义risk budgeting）的均衡条件——每个大类资产贡献的风险在组合中是相等的。也就是标黄公式的意思，同时是题目最常考的。

补充：原版书 P134： risk parity: each asset should contribute equally to the total risk of the portfolio for a portfolio to be well diversified. （充分分散化的组合是指，总一种资产贡献的风险相等，充分分散化也就是风险最小，所以它认为的风险最小并不是传统意义上的数字最小。）

这种方法的原理是 每一种资产的风险在相等（均衡）的情况下，整个组合的风险是最小的。这里所说的风险最小，不是数字上最小，而是类似于舒适度的意思。

课上说，每吃一口辣椒吃5口青菜，这个时候人的舒适度是最好的，其实就是投资者组合的风险最小。因为每一种资产风险相等，就算有一个表现不好（多吃了一口辣椒），只要在其它资产上弥补回来即可（多吃几口青菜）。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！