题干就没看明白，麻烦老师详细讲解下整道题，谢谢！

嗨，努力学习的PZer你好：

对于做空期货来，basis变大反而能达到正向的现金流，这是正确的。

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嗨，爱思考的PZer你好：

到期日的现金流指的是你在到期日那天，收到的钱减去花出去的钱：

从现货市场买入一份现货S，花掉了S，现金流就是：-S。

期初做多期货合约，到期日要结束交易：期货带来的现金流是Ft - F0.

这两份现金流加起来是-S+Ft -F0 = -F0-(S - Ft) = -F0 - basis。基差越大，这个现金流越小。（不好意思之前的回复里面写错了一个字母）。

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嗨，爱思考的PZer你好：

这里要对冲的成本，是未来买东西的成本。所以要在期货市场long future，来对冲未来买东西的价格上涨。期货合约到期的操作是：在现货市场买入现货（-S），同时平掉期货头寸（Ft - F0）。到期日的现金流就是-S+Ft -F0。

到期日现金流 = -S+Ft -F0 = -F0-(S - F0) = -F0 - basis。基差越大，这个现金流越小。

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嗨，爱思考的PZer你好：

这其实就是一个long hedge的问题。题目的意思是，假设未来终止交易的时候basis是正的，这种情况对于“未来买东西的cost”有什么影响。这里cost指的是将要在未来买入一份现货asset的成本。

想象一个航空公司，对于航空公司来说原油是成本（燃油的原料），公司需要在未来买入一些原油，但是又害怕在未来原油价格上涨增加自己未来的cost。所以公司立刻在期货市场买入（做多）原油期货，以此来hedge未来的成本上升。

future price = spot price - basis， 如果basis为零，那么cost就没有变化，等于spot price。basis越大，你越不赚钱（甚至可能亏钱），所以basis positive的话，对于本题这种情况是不利的。

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