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vvvv03 · 2023年01月22日

关于vix future价格下降幅度

  1. CFA III
  2. Derivative

NO.PZ2018113001000061

问题如下：

Assume the VIX term structure is upwardsloping, and remains constant over time. According to the observation, the VIXis at 11.40, the front-month futures contract trades at 12.50, and thesecond-month futures contract trades at 14.40. A volatility trader decides toimplement a trade that would profit from the VIX carry roll down. Which of thefollowing strategies can be profitable?

选项：

A.

Buy the VIX front- month futures and sell the VIXsecond- month futures.

B.

Buy VIX and sell the VIX front- month futures.

C.

Buy VIX and sell the VIX second- month futures.

解释：

A is correct

中文解析：

本题考察的是“The VIX carry roll down”的知识点

首先我们需要注意的一点是，VIX是不能直接进行买卖的，所以B选项和C选项中说直接 buy VIX直接排除掉。（考试的时候也是，看到这种直接买卖VIX的表述，不用思考直接pass）

选项A对应的是buy VIX front- month futures and sell the VIX second- month futures.是说买一个月的VIX期货，卖出2个月的VIX期货。一个月后买入一个月的期货价格有12.5降到了11.4,亏了1.1。卖出的2个月的期货，由14.4降到了12.5，赚了1.9。一买一卖合计赚了0.8。所以选A。

课上有讲到越到近月，vix future下降得越快，为啥这些题上F2-F1的幅度都大于F1-S的幅度呢

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加油学习 · 2023年01月23日

老师，这个约临近回归的速度越快，本质上跟α decay 的原理是一样的吗？

1 个答案

Hertz_品职助教 · 2023年01月24日

嗨，从没放弃的小努力你好：


同学你好

我理解同学的疑惑哈，VIX futures的大小变动反映的是volatility的变动，一般情况下短期波动更大。因此如果是波动率下降的话，肯定第短期下降的更快，反映到对应的期货合约上就是短期价格下降的更快。

 

但是有些题目中给到的信息可能会和我们理论上学习的内容有些出入，因为并不是所有题目都是很严谨的，一些为了考察某个知识点而进行编写的题目，我们就没有办法对它太过于纠结了哈。

 

就像同学可能遇到一般情况下我们学习的是ITM的期权会比OTM 的期权更贵，但是有些题目可能给到的信息是一些OTM 期权的期权费甚至高于ITM的期权，这肯定与我们学习的理论是相悖的。

只能说我们学习的是一般情况下的理论，而现实中肯定有很多因素最终导致了价外期权高于价内期权的。所以不必过于纠结哈，具体情景具体应对就行。


春节假期，回复不及时，请同学见谅~

祝同学新春快乐，学习顺利！

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

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NO.PZ2018113001000061 问题如下 Assume the VIX term structure is upwarloping, anremains constant over time. Accorng to the observation, the VIXis 11.40, the front-month futures contratras 12.50, antheseconmonth futures contratras 14.40. A volatility trar cis toimplement a tra thwoulprofit from the VIX carry roll wn. Whiof thefollowing strategies cprofitable? A.Buy the VIX front- month futures ansell the VIXsecon month futures. B.Buy VIX ansell the VIX front- month futures. C.Buy VIX ansell the VIX secon month futures. A is correct中文解析本题考察的是“The VIX carry roll wn”的知识点 首先我们需要注意的一点是，VIX是不能直接进行买卖的，所以B和C中说直接 buy VIX直接排除掉。（考试的时候也是，看到这种直接买卖VIX的表述，不用思考直接pass）A对应的是buy VIX front- month futures ansell the VIX secon month futures.是说买一个月的VIX期货，卖出2个月的VIX期货。一个月后买入一个月的期货价格有12.5降到了11.4,亏了1.1。卖出的2个月的期货，由14.4降到了12.5，赚了1.9。一买一卖合计赚了0.8。所以选 第一个问题是向上倾斜，意味着contango，为什么要short期货？预期上涨，合约也会上涨，难道不是long合约吗？第二个问题是两边都是大于VIX的，所以哪怕做也都应该同方向，为什么要buy+sell？第三个问题是计算收益时，统一使用（F1-S0）/Tf吗？还是说对于long是（F1-S0）/Tf，对于short则是（S0-F1）/Tf谢谢！

2024-05-19 01:56 1 · 回答

NO.PZ2018113001000061问题如下 Assume the VIX term structure is upwarloping, anremains constant over time. Accorng to the observation, the VIXis 11.40, the front-month futures contratras 12.50, antheseconmonth futures contratras 14.40. A volatility trar cis toimplement a tra thwoulprofit from the VIX carry roll wn. Whiof thefollowing strategies cprofitable? A.Buy the VIX front- month futures ansell the VIXsecon month futures.B.Buy VIX ansell the VIX front- month futures.C.Buy VIX ansell the VIX secon month futures. A is correct中文解析本题考察的是“The VIX carry roll wn”的知识点 首先我们需要注意的一点是，VIX是不能直接进行买卖的，所以B和C中说直接 buy VIX直接排除掉。（考试的时候也是，看到这种直接买卖VIX的表述，不用思考直接pass）A对应的是buy VIX front- month futures ansell the VIX secon month futures.是说买一个月的VIX期货，卖出2个月的VIX期货。一个月后买入一个月的期货价格有12.5降到了11.4,亏了1.1。卖出的2个月的期货，由14.4降到了12.5，赚了1.9。一买一卖合计赚了0.8。所以选VIX向上涨的时候contango 如何判断短期是用long VIX还是short VIX

2023-07-04 08:48 1 · 回答

NO.PZ2018113001000061 问题如下 Assume the VIX term structure is upwarloping, anremains constant over time. Accorng to the observation, the VIXis 11.40, the front-month futures contratras 12.50, antheseconmonth futures contratras 14.40. A volatility trar cis toimplement a tra thwoulprofit from the VIX carry roll wn. Whiof thefollowing strategies cprofitable? A.Buy the VIX front- month futures ansell the VIXsecon month futures. B.Buy VIX ansell the VIX front- month futures. C.Buy VIX ansell the VIX secon month futures. A is correct中文解析本题考察的是“The VIX carry roll wn”的知识点 首先我们需要注意的一点是，VIX是不能直接进行买卖的，所以B和C中说直接 buy VIX直接排除掉。（考试的时候也是，看到这种直接买卖VIX的表述，不用思考直接pass）A对应的是buy VIX front- month futures ansell the VIX secon month futures.是说买一个月的VIX期货，卖出2个月的VIX期货。一个月后买入一个月的期货价格有12.5降到了11.4,亏了1.1。卖出的2个月的期货，由14.4降到了12.5，赚了1.9。一买一卖合计赚了0.8。所以选 如果曲线是backwartion，则是long远期，short front吗？

2022-07-18 20:50 1 · 回答

NO.PZ2018113001000061问题如下 Assume the VIX term structure is upwarloping, anremains constant over time. Accorng to the observation, the VIXis 11.40, the front-month futures contratras 12.50, antheseconmonth futures contratras 14.40. A volatility trar cis toimplement a tra thwoulprofit from the VIX carry roll wn. Whiof thefollowing strategies cprofitable? A.Buy the VIX front- month futures ansell the VIXsecon month futures.B.Buy VIX ansell the VIX front- month futures.C.Buy VIX ansell the VIX secon month futures. A is correct中文解析本题考察的是“The VIX carry roll wn”的知识点 首先我们需要注意的一点是，VIX是不能直接进行买卖的，所以B和C中说直接 buy VIX直接排除掉。（考试的时候也是，看到这种直接买卖VIX的表述，不用思考直接pass）A对应的是buy VIX front- month futures ansell the VIX secon month futures.是说买一个月的VIX期货，卖出2个月的VIX期货。一个月后买入一个月的期货价格有12.5降到了11.4,亏了1.1。卖出的2个月的期货，由14.4降到了12.5，赚了1.9。一买一卖合计赚了0.8。所以选那为什么题目中和讲义例题中都是价差越来越小呢？从而我们是对最近一个用long，远一点的用short

2022-05-30 23:36 1 · 回答