经典题FI的第24页关于DB Pension Plan中,算出来short为329,但是现在short了254,也就是现在没short够,underhedge,到这里我理解了。
但是之后何老师说,这就给asset留下一个net positive duration,所以要fall,我就没听明白了。能否帮忙再详细解释一下这个逻辑和回答吗?
谢谢!
pzqa015 · 2023年01月26日
嗨,从没放弃的小努力你好:
根据公式:BPV of asset+nf*BPVf=BPV of liability
91632+nf*97.4=59598
nf=-328.89≈329
如果让资产fully hedge负债,需要short 329份futures,现在只short了254份futures,那么short 254份futures后
BPV of asset+254*BPVf>BPV of liability。
只有预期未来利率下降时,才会让上面公式左边大于右边,如果预期利率上涨,那么应该多short futures,让上面公式的左边小于右边。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!