spending rate 4%

嗨，爱思考的PZer你好：

因为Spending rate就是Real rate的概念。所以我们需要拿spending rate和Portfolio的Real return来比较。

现在的考纲删除了，实际在上一版的考纲中，我们会计算endowment的Required return（Nominal rate）。计算nominal rate就是以spending rate为起点的。

Nomial return = spending rate + inflation + expense

从公式可以看出，在spending rate的基础上，额外又加了inflation，所以spending rate自身就是real return。

这个内容了解即可，不属于现在的考纲，但是需要知道spending rate自己就是real return。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！