小花呀 · 2023年01月02日
reading 9 - managing currency exposure 这一块关于 cross-currency basis swap
请问一定是float换float吗？还是说可以fixed换fixed? 或者可以fixed and float结合？
还有在讲义里面关于其描述是 the notional principal amounts may or may not be exchanged at the beginning and end of the swap’s life. 但是老师在视频里说 这个swap特点是期初需要交换本金。请问可以帮忙confirm一下期初是否一定要交换本金?(ppt 里是说may/may not)
感谢！！！
Hertz_品职助教 · 2023年01月02日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好
我理解同学的疑惑了哈
关于cross-currency basis swap期间是浮动换浮动还是其他的情况，我们是这样的，如果没有特别的说明，都是默认是浮动换浮动的情况；
关于该互换期初和期末的时候是否需要交换本金，我们也是默认是需要交换的，并且期初和期末互换的本金使用的汇率都是同一个，一般是期初时候的汇率。比如期初按照1:7的汇率交换人民币和美元，那么期末也是按照这个汇率换回来，而不论期末的时候现实的汇率变成了多少，所以我们才说该互换可以规避汇率的风险。
但是，并不能排除期间交换的现金流是其他的情况，比如浮动换固定的，或者期初和期末就是不用交换本金，这是因为互换它是场外衍生品，想一下一级中我们学习的场外衍生品的特点，其中很重要的一点就是可以定制化，因此互换在这里就是这种情况，我们有默认的一种规则，期间换浮动，期初和期末交换本金。但是绝不能排除，刚好有两个人他们进行的互换符合自己的需求但是不是我们默认的情况。
总之，对于这一点，我们需要知道默认是浮动换浮动，本金交换的，但是有其他情况出现也是可以的。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
