Seagull 的例题

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好

1 我们先看教材上海鸥策略的定义：The “core” of the hedge (for a manager long the base currency) is the long position in a put option. This is expensive. To reduce the cost, a short risk reversal position writes a call option while a put spread writes a deep-OTM put option. Of course, the manager can always do both: that is, be long a protective put and then write both a call and a deep-OTM put. This option structure is sometimes referred to as a seagull spread.

可以看到这个策略的核心是在long put比较贵的情况下，为了降低成本而加入其他期权头寸的组合，这也是这个策略的主要用途，即为了降低成本。

2 具体我们再来梳理下关于该策略需要掌握什么：

海鸥策略是分两种图形的：

左图叫做bearish seagull，构成是：long put（执行价格中等）+short put （执行价格最低）+short call （执行价格最高）

右图叫做bullish seagull，构成是：long call（执行价格中等）+ short call（执行价格最高）+short put（执行价格最低）

我们主要关注的是海鸥策略是构成头寸中call和put的头寸，从而确定海鸥的形状，并不怎么区分long/short seagull

关于海鸥策略，知道上面我写的左右两个图的构成，以及知道海鸥策略最重要的是可以降低成本就可以了，教材讲的也很少，了解即可

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！