老师您好
1、第二个蓝框，为什么何老师在算t=1的时候，用forward交割完，又要平仓期货呢？这两个动作都可以把short forward 给关闭掉，为什么会用两次呢，我不理解
2、第一个蓝框， 2.5应该是乘以0.8875吧？
Hertz_品职助教 · 2022年12月27日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好
1、为了自己手里short forward平掉，先卖美元（2.5*0.8938），把shortforward close掉吧，2、再买美元（2.5*0.8876）为了保持手里美元的position，
3、再签订short下一个期间的foward 锁定卖美元的汇率
4、等第二个short到期再平仓 老师请根据1234我列示的思路，帮我纠正。
另：1+2合一起是平仓的意思，还是2自己就是平仓？
——
1和2的顺序反了，先去市场买美元，然后用买来的美元去交割。
3：是的。
4：是的。
1和2一起是平仓。
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Hertz_品职助教 · 2022年12月26日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好
1. 2.5*0.8938是执行了short forward的权益了并且close 掉了这个short forward，
——
同学这里说的“执行了…权益”，没有这种表述的，如果说是期权那么是执行权利；但是远期合约只有履约的义务，没有权利。
Short forward合约是在远期合约中作为short的一方 ，即到期的时候需要把标的资产交割出去的。
2.5*0.8938是按照合约交割，将2.5million的美元转成多少欧元的计算，既然交割了，就以为着合约结束了。
2、2.5*0.8876 平仓也是为了shortforward close掉，所以我认为是close了两次，执行了就不需要平仓，平仓了就不需要执行， 同比第一个蓝框里面，就只平仓了，没执行第一个short forward对应的权益。
——
第一部分问题：
2.5*0.8876 平仓也是为了shortforward close掉，所以我认为是close了两次，执行了就不需要平仓，平仓了就不需要执行，
回答：不是两次。
想一下什么叫把合约close关闭掉？要么是相反头寸平掉，要么就是要正常交割结束掉。
本题没有相反的远期合约来签订吧，所以只是正常交割，但是前面也说了，正常交割就是要把手里的外币资产交割出去。但是投资期没有结束，所以不能交割出去，因此只能去现货市场买来美元，然后把买来的美元交割给对手方，这才把旧合约平掉了。所以并没有所谓的平两次。
第二部分的问题：同比第一个蓝框里面，就只平仓了，没执行第一个short forward对应的权益。
——
同学看一下第一个蓝框同学圈出来的是不全的，是有short forward操作的：
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Hertz_品职助教 · 2022年12月25日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好
同学说到“2.5*0.8876 平仓也是为了short forward close掉，所以我认为是close了两次，执行了就不需要平仓，平仓了就不需要执行”
那么我们想一下，什么叫把合约close关闭掉？要么是相反头寸平掉，要么就是要正常交割结束掉。
本题没有相反的远期合约来签订吧，所以只是正常交割，但是前面也说了，正常交割就是要把手里的外币资产交割出去。但是投资期没有结束，所以不能交割出去，因此只能去现货市场买来美元，然后把买来的美元交割给对手方，这才把旧合约平掉了。所以并没有所谓的平两次呀。
另外，同学看一下第一个蓝框同学圈出来的是不全的，看一下也是有short forward操作的：
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Hertz_品职助教 · 2022年12月23日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好
1， 第二个蓝框，为什么何老师在算t=1的时候，用forward交割完，又要平仓期货呢？这两个动作都可以把short forward 给关闭掉，为什么会用两次呢，我不理解
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首先我们知道这里在t=1时刻是不能让原来的合约交割的，因为我们的投资期没有结束嘛，所以不能把我们手里的美元交割出去，那合约到期的话我们不能违约呀，所以就去现货市场买美元，用买来的美元去交割。
所以t=1时刻，真正发生的现金流是先去市场买美元，此时会花掉欧元，然后把买到的美元交割出去，此时就会收到欧元。那么这个过程产生的cash flow才是真正1时刻的cash flow。这也是何老师为什么在这里讲这个的原因。
因此这两个动作可以理解为是有个先后顺序的，现货市场买美元是为了平仓，而不是两个动作是分开的哈。
2， 第一个蓝框， 2.5应该是乘以0.8875吧？
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同学的这个问题，应该针对的是平仓是买美元，用2.5million乘以0.8876这里是吧。
是0.8876没有问题哈。
因为表格给的是dealer的报价，我们在现货市场是要买美元，对应的就是dealer卖出美元，0.8875/0.8876分别是dealer的bid和ask 价格，因此应该用0.8876没有问题哈。
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加油学习 · 2022年12月23日
老师您好，我又重新听了一下课件，我的问题还是第一次的问题不变，您分开说吧 1、2.5*0.8938是执行了short forward的权益了并且close 掉了这个short forward，2、2.5*0.8876 平仓也是为了shortforward close掉，所以我认为是close了两次，执行了就不需要平仓，平仓了就不需要执行， 同比第一个蓝框里面，就只平仓了，没执行第一个short forward对应的权益。