课上对g的推导中有一个等式不理解：为什么 equity的变化量=equity*g 这个等式如何理解？
王园圆_品职助教 · 2022年12月16日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这里我特意再听了一下二级李老师讲的课，和一级这里没有区别。但是李老师这里的公式其实应该是equity每年增加的值的增长率和g相同
因为equity是一个存量数字的概念，所以只能考虑每年增量数字的变化率才是有意义的，否则这里实际考虑的并不是
第一年equity1=Δequity1=NI1*b=retained earning1*(1+g）^0
第二年由于NI变大，所以第二年的Δequity2 = NI1*（1+g)*b=Retained earning1 *(1+g)
第三年由于NI再次变大，所以第三年的Δequity3= NI*（1+g)^2*b=Retained earning1*(1+g)^2
所以这里相当于把第一年的equity就当成了初始的Δequity
而计算Δequity本身的变化率的时候其实是算的第二年的新增部分的equity相对于第一年新增的equity的增长率，所以不是减法而应该用除法【类似于计算投资收益率=（P2-P1）/P1 = P2/P1-1】，就得到Δequity2/Δequity1-1 = g,从而可以证明Δequity本身的增长率是等于g的
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
elwin · 2022年12月17日
hi 李老师的推导是equity*g=NI*b 得出g=roe*b 如果这里equity是增量的话 是无法得出NI/equity=roe的吧？这里好像矛盾了，麻烦再看下。谢谢
王园圆_品职助教 · 2022年12月14日
嗨，从没放弃的小努力你好：
第一期equity1=NI1*b，第二期equity2=NI1*（1+g)*b，由于Equity1 = NI1*b带入前公式，就是Equity 2 = Equity1*（1+g)
ΔEquity = Equity2 - Equity1 = Equity 1*（1+g) -Equity 1 = Equity1*g
这就是ΔEquity = Equity*g的由来
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
elwin · 2022年12月14日
equity2=NI1*（1+g)*b这个等式不理解。 等式的右边：NI1*（1+g)*b是第二年的净利润发生额减去分红后对equity的增加值。 而等式的左边equity2是第二年期末的累计equity金额。左边不等于右边。 我觉得equity2=equity1+NI1*（1+g)*b=NI1*b+NI1*（1+g)*b=NI1*b*(2+g) 即第二年年末的累计equity等于第一年年末的equity加上第二年净利润减去第二年的分红。
王园圆_品职助教 · 2022年12月14日
嗨，爱思考的PZer你好：
猜想你这里应该问的是g=ROE*b这个公式，这其实是二级的重点
这个公式要成立，有2个前提条件，一是equity的增加只跟NI有关，没有OCI，二是公司的留存收益率b保持不变
在此条件下，由于分红按照g的速度永续增长，且b不变，那NI必然也要按照g的速度增长。由于equity的唯一来源是NI，则有equity1=NI1*b
Δequity=NI*g=equity*g
到二级这里会重点讲推导，一级侧重运用即可
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
elwin · 2022年12月14日
delta equity 我觉得应该等于NI*b 为什么delta equity=equity*g？ NI是每个期间的净收入，NI*b是equity在这个期间的变化额。
elwin · 2022年12月14日
假设这家公司第一期赚得equity1=NI1*b 那么 第二期的delta equity=NI2*b NI=NI1*（1+g）*b 那么delta equity/equity1=1+g 所以怎么会推导出delta equity=equity*g的？不理解