currency management strategy

嗨，努力学习的PZer你好：

同学你好

1. 问题1：

是的。只是本题中三个选项没有这个，而currency overly策略，站在积极寻找第三方做外汇管理的角度，也是可以认为是一种主动管理的策略。

另外，IPS允许25%的偏离这一点并不是判断currency overly的一个条件，因为之所以外包，是因为自己没有能力管理，所以才需要外包。换句话说，即便他是想全部对冲，也是需要进行管理的，并不是说签个远期合约就可以不用管了的。所以是因为自身没有能力管理，才需要外包的。

2. 问题2：

图二蓝线部分的意思是由于这个人缺乏市场信心，该投资组合目前处于平稳的自然中性位置。

这里的自然中性的位置，也没有什么特定的定义，需要根据题干来理解，可以认为是完全对冲的一种状态。

Passive hedging一般认为百分百对冲，但其实并不仅限于百分百对冲。因为严格来说这个方法是跟着基准来，基准对冲多少，我们就对冲多少。

3. 问题3：

见上面问题2解释。

4. 问题4：

如果he has no view ，并且IPS 中要求hedge ratio 100%，那么就应该选择passive hedging吗？————是的。

passive hedging 和discretionary hedging 的区别就在于 是否 有一定程度的偏离允许？————是的，小幅的偏离是discretionary，比如3%的幅度。大幅的偏离考虑主动管理，比如25%的幅度。

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