原版书Reading12课后题21题的答案说enhanced index matching更efficient under different market scenarios ，请问是为啥呢
pzqa015 · 2022年12月11日
嗨，从没放弃的小努力你好：
full replication可以理解为复制benchmark的总体，或者说benchmark有啥，portfolio就买啥。
enhanced index可以理解为从benchmark总体中抽样，选择duration match的。
之所以enhanced index比full replication更有效，一个主要原因是与股票不同，债券流动性差，导致的结果是benchmark中有些债券，是买不到的，用enhanced index可以避免买这些流动性差的债券，用duration相同或相近的其他债券来代替，所以更有效。
何老师上课讲过一个例子：
benchmark中有5年的万科的债，但是它流动性很差，买不到，或者买入成本很高，如果用full replication，可能花更多的钱买万科的债，而enhanced index方法，可以用流动性好的金地5年的债代替，这样成本会节约很多。
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