月之流离 · 2022年12月08日
原文意思是现在European Union (EU) 市场负利率，因为欧洲央行的量化宽松政策。主人公打算买一些证券outside of the EU market获取额外收益，但是担心的是买 developed or emerging markets. 以下三个建议，哪个正确？
First, he should evaluate whether the spread advantage is negated by the cost of a currency hedge.
Second, he should avoid local currency investments in countries where the exchange rate is pegged.
Third, he should ensure that the timing of the credit cycles across markets coincides.
以上三个选项均不太理解，请解答，谢谢！
pzqa015 · 2022年12月11日
嗨，从没放弃的小努力你好：
根据rdc=(1+rfc)(1+rfx)-1=1+rfc+rfx+rfx*rfc-1=rfc+rfx+rfc*rfx≈rfc+rfx，rfc代表投资的高利率国家货币标价的投资收益率，rfx代表的是高利率国家货币相对于欧元的汇率变化，如果欧元升值，则rfx为负，反之，rfx为正。
第一句话的意思是说，投资高利率国家，要权衡投资利率和汇率的关系。比如，高利率国家是中国，借欧元，投人民币，要权衡好人民币相对于欧元的利率spread，是否能够超过欧元贬值带来的亏损，若超过了，则应该投资，若没超过，则不应该投资。
第二句话的意思是说，应该尽量避开去盯住汇率的国家去投资，言外之意选择完全浮动汇率国家去投资更好，因为这类国家汇率市场化程度更高。
第三句话的意思是说，应确保不同市场几乎处于经济周期的同一阶段。
第二句话和第三句话都是为了汇率变化和未来利率变化更容易预测。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
