请问在posted liquidation return 计算里tax的占比为何是比上Vt而不是比上V0，如图：
王暄_品职助教 · 2022年12月08日
公式前半段：(1+R1')(1+R2')+...(1+R3')代表在过去我们每年的税后收入是多少，所以算出来直接就是after-tax return。（但是，我们此时并没有清仓，所有还有些资本利得并没有变现，即unreslized reteru）
而在计算After-tax post liquidation returns的时候，我们假设在最后一天，基金里的所有资产全部变现，那么很多unrealized capital gain就势必要被卖出变现。
Vn的值代表初始的1块钱，复利到N时刻的价值，所以叫Vn
最后在清算时刻，应该交却没交的tax就是(Vn-V0)*Tcg,接着要除以Vn，我的目的是看看这么tax占最终总价值的占比是多少；注意这个税收一定是产生了盈利才会有税收，所要要看占终值得比例是多少，也就是最终这么多钱里我拿了多少钱去交税，所以除以Vn。
所以最后，用after-tax return再减去最后清仓时所交的税的比例，就的afte-tax post liquidation returns
如果除以V0的话没有任何意义啊，除出来是税占初始值的比例，这啥也不是啊