alpha

嗨，从没放弃的小努力你好：

为什么MSCI的alpha是负的？alpha不是与benchmark比的超额收益吗？这里MSCI就是benchmark为什么还会有alpha？

Hello，亲爱的同学！

这里的benchmark并不是MSCI。

benchmark是表格中的market。同学可以理解为：broad market cap weighing index。

因为我们认为，benchmark本身的风险因子是充分分散化的，benchmark是不会偏向于某个特定因子的，benchmark也是没有alpha的。

然后我们把MSCI和broad market cap weighing index，进行回归，才能发现，MSCI在多个因子上有配置（因子系数）而且也有alpha。

所以，表格中的market是benchmark，MSCI不是benchmark，可以把MSCI看成一个风格指数。

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