原版书课后题，Reading 17 第18题
为什么AZ industrial 是 high-quality value呢？题目只说了 trading below its intrinsic value 和对比同业 high P/B，没有看出来有profitbility的能力呀？
为什么不是relative value呢？
笛子_品职助教 · 2022年11月29日
嗨，努力学习的PZer你好：
为什么AZ industrial 是 high-quality value呢？题目只说了 trading below its intrinsic value 和对比同业 high P/B，没有看出来有profitbility的能力呀？
为什么不是relative value呢？
Hello，亲爱的同学！
我们首先看为什么不是relative value，相对估值，是说，估值指标（如P/B ）低于同行业。这里说，这家公司的P/B高于同行业，所以不是relative valuele 了。
然后说 trading below its intrinsic value 这句话的意思是说，如果我们使用未来现金流贴现模型（DCF）来计算股票的价值（intrinsic value），这个值高于现在价格。比如说，我们用DCF模型算出来股票价值是10元，这个股票的价格是5元，那么就说，trading below its intrinsic value。
但是我们看出来，这个股票仍然在P/B上是高于同行业的。
也就是说，P/B高于同行业，但是DCF模型算出来依然是低估的。
因此这家公司一定是治理质量很好，porfitbility能力很强，未来现金流很充沛，增长也很快，所以市场才会给出高的P/B，但是DCF模型计算出来依然是低估。
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