小乔 · 2022年11月27日
问题1 这里例子中，他持有股票仓位，但是他不想卖掉这些股票仓位。 是不是应该只用 long put， 不能用short call？
问题2.如果我们遇到题目中，他组建的目的，是想保护股票仓位的下跌风险， 又想降低成本。
那么此时，我们考虑collar。
而如果他单纯只想 保护股票仓位的下跌风险，但是又不想卖掉这个股票仓位，那么就用long put?
问题3. 这里蓝色的这段话，说明了什么问题呢？---这个股票 没有对应的 场内期权 ，一般是想告诉我们什么。 得用场外期权吗？
问题4. exchange-trade options 就是 这些call option， put options对吗？
而场外期权 就是forward吗？
Hertz_品职助教 · 2022年11月28日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好
1. 问题1：这道例题是教材上用于帮助我们理解collar策略的例题，并不是严格的考题，所以在这个背景下，需要short call的哈。当然如果是严格的考题的话，需要说明我们在持有股票的时候，一是想要在下跌的时候有保护，二是又想降低成本的，
2. 问题2：是的，同学的理解正确。
3. 问题3：这句话的意思是说该股票没有对应的场内期权。而在一级衍生中我们就有学习到，期权是既有场内的，又有场外的。因此如果没有场内的期权，，就使用场外期权就可以了。本题没有就这个点考察。
4. 问题4：衍生品分为四大类：远期forward，期货futures,互换 swap，期权option。
其中forward，swap和部分期权是场外衍生品；期货和部分期权是场内衍生品。
期权又分为call和put。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
Hertz_品职助教 · 2022年11月28日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好
1. 如果考试中，如果遇到 客户有股票，但是担心市场下跌，又不想卖掉它的股票。 那么我们应该优先选择 long put。 而不应该选择 short call吧？
是的。
2. 我们考试的一般 都是场内交易型的option吧？场外期权也叫option吗？对我们考试没啥影响吧？
都叫option。并且不会特别做区分，因为不论场内和场外一般不影响我们做题。除非题目让你比较场内和场外衍生品的特点，场内是标准化的，场外是可以根据客户的需求定制化的。
3. forward 叫 场外XXX远期协议
远期合约不用特别说是场外的，因为远期就没有场内一说。只要看到forward就是远期合约。因为衍生品本质是一纸协议，所以可能会有同学说的这种表述。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
