书中这里rolldown return的计算，是算由于时间的变化带来的return的变化，默认收益率保持不变。而yield 从-0.65%变道-0.63%说的是benchmark的变化。（Δ Price Due to Benchmark Yield Changes）
可是R12中return的计算中，rolldown return的计算那里，明明是assume yield curve 保持不变，每个时点的收益率是会变化的。所以计算的公式才是(P1-P0)/P0
为什么两个地方的说法不一样呢？
pzqa015 · 2022年11月23日
嗨，爱思考的PZer你好：
原版书关于ytm计算rolldown return这里，说的不是很好。
rolldown return一定是收益率曲线stable，随着时间的流逝，期初与期末用不同的收益率折现，带来的price return，这个收益率可以是spot rate，也可以是ytm，过去我们一般都用spot rate计算rolldown return。
如果按照rolldown return的这个定义，R12中return的计算是正确的，“short ” 2-year后面的rolldown return的计算是有瑕疵的，之所以说有瑕疵是因为：
说它不对的理由：如果期初与期末用相同的折现率，会有价格变化，但这个变化不是rolldown return，而是会计记账成本的变化，就像一级开始讲到的BASE法则，由于摊余成本，期初与期末的账面价格必然是不同的，这样就引导了折价发行债券，价格会与向上回归面值，溢价发行债券，价格会向下回归面值，这个价格向上向下，并不是rolldown return，而你截图中“amortization of the bond's premium will typically result a negative rolldown return”这句话本身就是错误的。
说它对的理由：如果题目没有说ytm曲线向上倾斜，相当于默认ytm曲线是水平的，那么期初与期末的ytm肯定是相同的，此时，计算出的price return的确是rolldown return。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！