老师您好，
请问能解释一下选项B和C吗？我看不太懂官网的解释，谢谢！
星星_品职助教 · 2022年11月19日
同学你好，
这道题考察的是如下讲义的内容。由于这家公司的交易量太大（一共交易了24,000，这家公司就占了20,000），所以计算出来的VWAP benchmark就基本上是自己的trade VWAP。此时使用VWAP的方法就没有意义了，确实是有问题（problematic）的。B选项错误。
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C选项：
具体计算后，发现本题中的trade VWAP（题干直接给出为24.175）和VWAP benchmark是相等的，所以the VWAP transaction cost estimate=0
VWAP transaction cost estimate公式如下：
VWAP benchmark的计算是答案解析中的这一部分：
effective spread transaction cost estimate的公式如下，即使要计算，也需要按照如下公式计算，评论中的计算是错误的。
但本题只需要和0作比较，不需要具体计算。
假设所有的trade price都直接按照ask price来交易，则此时公式可化简为（Ask-bid）/2，由于ask一定大于bid，所以这个结果大于0.
回到题干表格中，会发现所有的trade price都大于等于ask price，所以此时计算出来的effective spread transaction cost estimate要大于等于（Ask-bid）/2，也就是大于0，即大于VWAP transaction cost estimate。原文的描述反了，所以C选项正确。
