1.为何调整duration的时候应该减少中期（或长期）债券，多买短期？请从curve形状的角度分析，不需要分析credit的问题。
笛子_品职助教 · 2022年11月22日
嗨，从没放弃的小努力你好：
1.为何调整duration的时候应该减少中期（或长期）债券，多买短期？.请从curve形状的角度分析，不需要分析credit的问题。
Hello，亲爱的同学！
这里不从信用来分析哦。
我们是可以从收益率曲线来分析。
既然是business trough，我们自然是预期经济要复苏的。经济要复苏的话，我们的收益率曲线是趋向扁平的。
意味着，短期利率上升很快会上升，而长期利率上升相对慢。
我们知道，在经济复苏，整体利率上升的时候，我们是要缩短久期的。因为利率上升会引起债券价格下跌，而久期越长，价格下跌得越多。
同时，由于收益率曲线趋向于扁平，我们减持更多的投资短期债券，甚至投资最短的现金，可以最大化的享受到短期利率上升的好处。
“Within the bond portfolio......establish a “barbell” posture with the desired duration” 这样做有何好处？
Barbells的好处是，我们把中期债券减持，换成短期债券。
在经济复苏的时候，这样最大的好处是缩短久期。
至于为什么要减持中期债，而不是长期债，这是因为长期债通常流动性不好，中期债流动性更好。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！